每經記者｜朱成祥    每經編輯｜董興生    

10月15日晚間，納爾股份（002825.SZ，股價11.89元，市值40.61億元）披露公告稱，上市公司與上海菲光管理咨詢合伙企業（有限合伙）、張華簽訂了《股權收購意向協議》，擬受讓上海菲萊測試技術有限公司（簡稱“菲萊測試”）的股權。

本次投資完成后，納爾股份將持有菲萊測試不低于51%的股權，取得標的公司的控制權。具體受讓股權比例在正式交易協議中明確，交易金額預計為3.5億元至4億元。

據悉，菲萊測試專注于提供半導體芯片測試可靠性解決方案。與華峰測控等國產半導體測試設備頭部廠商相比，菲萊測試體量較小。不過，其子公司菲光科技專注于光芯片的委托代工生產及測試。

標的公司規模相對較小

據了解，菲萊測試提供從晶圓、芯片到器件的全形態方案，具體包括晶圓AOI設備、芯片測試機、COCO自動上下料設備、CoC老化系統、COB測試機、Soc老化設備等，旗下擁有“FeedLiTech”自主品牌。

2024年，菲萊測試營業收入1.23億元，凈利潤190.43萬元，凈利潤率為1.54%。相比之下，華峰測控2024年營業收入9.05億元，凈利潤3.34億元，凈利潤率約為37%。

可以看出，菲萊測試凈利潤率與頭部廠商華峰測控相比差距較大。

另外，當下封裝行業正在走向先進封裝，對于封裝測試的要求也在提高。不過，先進封裝正面臨半導體晶圓制造設備廠商的降維打擊。對后道封測設備廠商來說，更先進的封裝工藝對設備要求提升。

目前，國產廠商在成品測試、分選等環節技術實力強，在固晶、切割、研磨、塑封等環節實力稍弱。簡而言之，就是測試領域較強，而在封裝領域較弱。

另據太平洋證券研報，華峰測控是國內最早進入半導體測試設備領域的廠商之一，技術實力雄厚、客戶資源強。公司已在行業深耕近三十年，始終聚焦于模擬和混合信號測試設備領域。目前，公司已成為國內半導體封測廠商模擬測試領域的主力測試平臺供應商，擁有上百家集成電路設計企業客戶資源。

也就是說，行業內已經擁有華峰測控這類巨頭，菲萊測試又將采取何種方式與之競爭？

或看中標的公司光芯片資產

當下，在AI（人工智能）需求推動下，光模塊需求量大幅上漲。

此次納爾股份擬收購菲萊測試股權，或看中了其光芯片生產、測試等相關資產。

菲萊測試總部及研發中心位于上海，在江蘇無錫和南通分別設有制造基地。公司分別獲得國家級專精特新“小巨人”、高新技術企業、專精特新企業等榮譽。截至2024年12月，已獲得45項專利授權，其中實用新型29項、發明授權12項、外觀設計4項。

而菲光科技是菲萊測試旗下全資子公司，專注于光芯片委托代工生產和測試服務。代工業務涵蓋劃片、裂片、分選、貼片、打線、測試、老化和可靠性測試等，產品類型覆蓋Wafer（晶圓）、Die（裸芯）、CoC和To-can等。菲光科技致力于打造為國內頂級的光芯片代工服務商，為光芯片發展提供低門檻高品質的服務平臺，公司目前擁有光芯片全套測試及可靠性設備，包括Wafer探針臺等。

納爾股份表示，本次交易系上市公司按照“大力發展新質生產力”的指引，以維穩主營和開發新領域為發展方向，嘗試進入半導體設備、設備零部件等領域，以獲得新的利潤增長點及發展機會。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211415728314