國信證券指出，黃金在資產配置中扮演重要的多元化與風險對沖角色。研究表明，1972-2014年間加入黃金的組合最優配置比例平均達18%，尤其在年通脹率高于5%時年均回報達16.2%，且在股債商品市場下跌期間展現正向或低負相關性。當前全球高債務、低實際利率和地緣不確定性環境下，黃金作為非關聯性資產戰略價值突出，驅動資產配置從“固收+”向“黃金+”范式變遷。

中長期看，美元信用重估（烏克蘭危機后避險資產不足、美聯儲公信力受質疑）構成黃金上漲核心邏輯，利率等僅為邊緣因素。盡管目前尚未出現科技股筑頂引發的第三浪資金分流信號，但在負實際利率環境中，黃金作為獨立于信用體系的避險資產仍具配置價值。

黃金基金ETF（518800）持有的基礎資產是上海黃金交易所掛牌交易的黃金現貨合約（AU99.99），它直接對應著存放在上金所金庫中的實物黃金，并可以通過合約提取。因此，投資黃金基金ETF，本質上就等同于直接投資了實物黃金。黃金基金ETF其價格漲跌幅緊密跟隨AU9999現貨合約，也就是國內的黃金價格。根據基金合同規定，持有黃金現貨的比例不低于基金資產的90%。

注：如提及個股僅供參考，不代表投資建議。指數/基金短期漲跌幅及歷史表現僅供分析參考，不預示未來表現。市場觀點隨市場環境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及指數僅供參考，不構成任何投資建議，也不構成對基金業績的預測和保證。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品。基金有風險，投資需謹慎。