中信建投指出，家電行業正經歷從“大規模制造+大規模分銷”向“品牌制造+高效零售”的商業模式轉型。伴隨市場成熟，競爭環境對企業經營提出更高要求，部分企業通過資本運作優化治理結構，如海爾智家通過整合實現費用率精簡、業務協同及智慧家庭戰略加速落地。整合后，企業銷售費用率因渠道優化顯著下降，管理費用率通過數字化決策體系穩步降低，同時全球化協同推動海外收入占比提升至50%以上。行業整體面臨原材料價格波動、市場競爭加劇等風險，但頭部企業通過治理改善與效率提升，展現出盈利韌性與估值修復潛力。

家電ETF（159996）跟蹤的是家用電器指數（930697），該指數從滬深市場中選取涉及空調、冰箱、洗衣機等白色家電及廚房小家電制造與銷售業務的上市公司證券作為指數樣本，以反映家電行業相關上市公司證券的整體表現。該指數具有較強的消費屬性和周期性特征，能夠較為全面地體現中國家電制造業的市場走勢。

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