本周，A股市場先漲后跌。周五，主要寬基指數將周四的陽線實體吞沒。而就在周五收盤后，海外傳來了利空，美股也大幅調整，不少人對此比較擔心。

那么，下周市場會大幅調整嗎？機遇又在哪里？今天，達哥和牛博士就大家關心的話題展開討論。

牛博士：你好，達哥，又到我們周末聊行情的時間。這個周末，大家心里都很焦灼，對于下周的走勢，你是如何看待的？

道達：海外方面，主要是美國方面關于關稅的消息。

對此，商務部新聞發言人表示，動輒以高額關稅進行威脅，不是與中方相處的正確之道。對于關稅戰，中方的立場是一貫的，我們不愿打，但也不怕打。

不少人擔心4月上旬的沖擊再現，我認為，擔憂有點過度了。當前與4月上旬相比，我認為有明顯的不同。

首先是意外的程度不同。4月上旬時，市場沒有完全預料到關稅的事情發生，對市場的沖擊比較明顯。但現在不一樣，已經經歷了一次，心里多少會有一些準備，沖擊會小很多。

其次是關稅涉及的范圍不同。4月上旬時，美國的關稅政策是針對全球市場的，且范圍更廣，幾乎是所有行業；本次的范圍要小很多。

最后是預期的不同。4月上旬時，市場預期比較差，但經過這幾個月的情況來看，也就那么回事。

因此，對于本次的關稅擾動，我認為市場擔憂會小很多。

對于市場的擔憂，我認為有一個指數可以參考，那就是衡量市場恐慌情緒的CBOE波動率指數（VIX）。

4月2日，特朗普稱將對全球征收所謂“對等關稅”，VIX三天時間飆漲至60上方。

北京時間本周六凌晨，美股大跌，但VIX僅上升到了21.66。這說明，海外市場對當下擔憂程度的定價，與4月上旬的擔憂程度完全不在一個級別。

接下來我們再來看A股主要指數的情況。

9月以來，A股市場經歷了一個月的震蕩。上證50指數、上證指數、中證1000指數、國證2000指數均呈現出明顯的箱體整理，箱體下沿具有較強的支撐作用。科創50指數、創業板指數則走出了震蕩向上的走勢。

在遭受外圍利空的影響下，跌幅較小的指數，其抗壓性應該會更強；而漲幅較大的指數，可能會有順勢調整的動力。

從4月上旬遭遇的利空沖擊來看，大盤及大指數均在沖擊當日見底，而中小盤股方向的沖擊延續到了第3日。我在4月6日的文章中也明確指出，從2018年3月下旬及2020年2月的兩次沖擊來看，大盤都是在第二日見到波段低點。

事后來看，4月上旬的沖擊，其實是一次從所謂的“危機”中迎來布局時機的情況。

綜上，不論是從美國關稅擾動的意外程度、關稅涉及范圍、市場預期等角度來看，還是從4月上旬的經驗來看，我認為，明天市場會對海外利空有所反饋，但市場調整的幅度會低于預期，大家不必對此感到擔憂。

我們應該思考的是，應該如何從利空消息的擾動中尋找到機遇。

4月7日，A股大幅調整。就在4月6日晚上，我在評論區寫下了“不要浪費任何一次沖擊”的話。當時相信的朋友，真的就抄到底了。今天我將這句話再次送給大家。

有一點需要注意，經過一個月的震蕩，即便短期沖擊結束，后續大盤上行的預期會是“進二退一”“進三退二”或“進三退一”。

牛博士：感謝達哥的分享，讓我心里有了底，也就是不用慌。那么，下周有哪些機會呢？

道達：從板塊表現來看，銀行板塊已經調整了3個月，證券、保險兩大板塊已經調整了1個多月。

從去年1月、今年4月的表現來看，金融板塊都在市場擔憂之時穩住了市場。因此，下周前半段時間，金融板塊的表現應該會相比其他板塊更強，尤其是相比科技股，畢竟科技股本輪漲幅比較大。

在金融板塊穩住市場之后，市場又會重新將目標聚焦在主線上或者新的主線與熱點上。

借鑒本輪行情的經驗，大多數人都跑不贏ETF基金。每次市場大幅擔憂之時，我們可以發現，布局ETF基金會是一個比較好的選擇，因為ETF基金的低點通常都出現在市場大幅擔憂之時。

從機構對“十五五”規劃的前瞻研判來看，普遍聚焦在高質量發展和新質生產力上。因此，與新質生產力有關的科技類行業，其ETF基金可能會相對更好一些。

三季報時間窗口來臨，可以關注業績超預期的公司。

最后，達哥作一個總結：從歷次利空沖擊的經驗來看，市場會在1-3個交易日內企穩。

板塊方面，下周前半段時間，金融股會有穩定市場的預期，但是當市場穩住及市場擔憂減弱之后，市場會將目光聚焦在主線或者出現的新熱點上。機會方面，可以考慮權重類寬基指數ETF；待市場擔憂減弱之后，可以考慮與新質生產力有關的科技類行業ETF。另外，三季報時間窗口來臨，重點關注業績超預期且股價位置不高的公司。

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（張道達）

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封面圖片來源：圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝