每經記者｜趙云    每經編輯｜葉峰    

9月23日，市場探底回升，創業板尾盤快速翻紅。截至收盤，滬指跌0.18%，深成指跌0.29%，創業板指漲0.21%。

板塊方面，港口航運、銀行等板塊漲幅居前，旅游、華為、小金屬等板塊跌幅居前。

全市場超4200家股票下跌。滬深兩市成交額2.49萬億元，較上一個交易日放量3729億元。

從個股到指數，今天市場經歷了比較劇烈的波動。

上午10:33，全市場下跌家數短暫突破了5000家；盤中多數時候都不少于4800家。

指數方面，近期比較強勢的深指、創指和科創50，都在向下突破5日或10日線后略有回升，回調幅度“尚可接受”。而本就走勢不佳的滬指，即便有銀行、紅利等板塊支撐，仍然一度失守3800點關口，也下穿了30日線。

此外，反映全市場表現的萬得全A指數，以及全A平均股價，盤中均觸及30日線，說明截至當時，大部分股票已經走弱。

回顧這些指標，不是為了喚起大家的恐慌和悲觀。而是提醒大家：

在盤中跌幅最大時，保持冷靜，錨定下方的支撐位進行應對，才更重要。

或者說，在今天這樣的大幅回調發生后，會有反彈嗎？

在尾盤情緒回暖之前，我們便堅信這是很有可能的。理由有三：

一是，短線而言，急跌之后有回彈預期，即便力度未知。

第二個理由，在下面這兩張圖上，截圖時市場尚在單邊下行。收盤時，長下影線則已經出現。

Wind數據顯示，本月初（9月2日至4日），市場經歷了罕見三連跌。9月4日，萬得全A、平均股價雙雙回調至30日線附近，次日大陽線反彈。

個股漲跌情況來看，相較今天盤中極值，9月2日、3日的下跌家數，居本月前列。9月4日，指數進一步走弱時，個股情緒悄然回溫（2990家下跌）。

因此，大盤在30日線的支撐，本輪行情迄今還是靠譜的。

第三個原因是，明天就是“9·24”行情一周年的節點。

并不是說紀念日就必須漲，但如果能在這樣有特殊意義的日子出現有力修復，在提振市場信心方面，效果是事半功倍的。

而今天尾盤，資金出現的回流跡象，多少也是提前交易這種預期。

此外，昨晚美股科技股爆發（英偉達“旱地拔蔥”），而今日早間A股熱門科技股卻紛紛出現高開低走的情況，我們認為并不存在太多“吸血”“蹺蹺板”效應。尾盤市場回暖階段，也仍是“強者恒強”，“易中天”等熱門股再度轉漲。

可以這樣理解——若今天市場本就“注定”要調整，科技線這個“小插曲”反而給了短暫的離場窗口。而對早已參與其中的中長線資金來說，浮盈減少的體驗也優于大幅浮虧。

最后，還是不免探討一下：究竟發生了什么，令市場出現下跌行情？

據報道，有分析人士認為，長假前正常都會有兌現行情，特別是杠桿資金，都要對不確定性進行一些回避。目前，融資余額已達2.4萬億元。雖然與流通市值的比值并不算高，但整體規模的確也比較大。若有風險因子觸發，也會有沖擊。因此，這也是資金的正常需求。

另一方面，最近美股、日股持續新高。國慶長假期間，A股休市，為了“不耽誤賺錢”，有一些外資可能會提前做一些規劃，進而選擇套現離場。

不過，全市場的風險偏好可能也未真正下降。

中金公司在昨日一篇名為《中美市場的驅動力與后勁》的研報中表示，中國市場目前面臨的組合是：

1）宏觀流動性或迎來拐點；

2）海外流動性改善但預期先行，微觀流動性仍活躍；

3）情緒和技術指標較極致。

因此，整體市場或高位震蕩，仍以結構為主，但難免會因輪動切換導致波動。當前AI相關硬件和應用預期仍較強。從擁擠度看：

1）電商較高，互聯網仍偏低；

2）創新藥已回落，但還不算很低；

3）新消費在相對低位徘徊；

4）銀行和保險已處于一年以來低位。

因此，其策略上的選擇是“短期可能輸時間、但長期不輸空間”的方向。相反，長期正確的方向，如果擁擠度過高，也不妨適度獲利，可以有更好的持倉體驗，如3月底的互聯網和當前的電商。

華金證券研報認為，市場節奏上，10月、12月可能相對偏強。原因在于：

（1）政策上，9月的重磅會議可能進一步定調積極，政策寬松預期可能上升。

（2）流動性上，10月和12月的美聯儲議息會議可能降息，流動性偏寬松。

封面圖片來源：每日經濟新聞