國產算力行情再度爆發。科創芯片ETF國泰（589100）盤中漲超5%。

來源：WIND

9月15日盤后市場監管總局公布，英偉達公司違反《中華人民共和國反壟斷法》和《市場監管總局關于附加限制性條件批準英偉達公司收購邁絡思科技有限公司股權案反壟斷審查決定的公告》，市場監管總局依法決定對其實施進一步調查。與此同時，華為發布全新超節點和多顆昇騰系列芯片，昇騰950為基礎的超節點將成為全球最強超節點，而昇騰960超節點也將在2027年四季度上市，提供充沛算力。產業趨勢上，國產替代勢在必行，市場對AI算力產業的景氣度形成了高度一致的樂觀預期。

從供給側和需求側的積極變化來看，國產算力的發展空間廣闊。一方面以華為昇騰為代表的國產算力芯片持續迭代，為產業帶來供給上的技術支持；另一方面國內互聯網大廠逐步適配國產芯片，資本開支的持續增長形成需求支撐。隨著國內先進制程產能逐漸落地，國產自主可控的趨勢已形成。例如2025年內盡管海外AI芯片供應受限，但阿里等國內云廠商的資本性開支依然實現了高增長。這表明以昇騰為代表的國產AI芯片已能有效保障國內算力基礎設施的持續擴張。

往后看，AI新一輪的軍備競賽正在展開，且本輪需求由AI訓練轉向推理，投入的持續性將比上一輪更強。市場風險偏好改善的背景下，相關產業鏈的估值尚有提升空間。建議投資者保持對科創芯片ETF國泰(589100)、芯片ETF(512760)的關注。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

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