現貨黃金9月22日走高，倫敦金盤中再次突破3700美元關口，并且創下新高。國內期貨方面，滬金主力合約大漲超2%，報收846.50元。

美聯儲降息決議出爐后，黃金強勢表現延續。點陣圖顯示，美聯儲理事中有10人支持年內降息3次或更多，FedWatch則顯示利率市場預計10月降息的概率達92%。此前特朗普持續向美聯儲施壓，要求其更快降息，而剛被特朗普提名為理事的米蘭在上周的會議上主張降息50基點，加劇了市場對低利率環境的預期。而在低利率環境中，黃金往往表現良好。

展望后市，推動黃金上漲的宏觀基本面并未改變。持續的地緣政治風險和對全球經濟的擔憂繼續鞏固黃金作為對沖風險首選資產的地位，去美元化及投資組合多元化的需求都在推動央行與投資者繼續增配黃金。瑞銀預計，今年全球央行的黃金購買量將維持在900至950噸的強勁水平，顯示出各國對黃金作為儲備資產的信心。多家機構預測，明年年內金價或突破4000美元。

投資建議上，仍建議逢低買入黃金相關資產，如黃金基金ETF（518800）。亦可關注成長性和估值優勢兼具的黃金股票ETF（517400）。

來源：WIND

------------

此外，在美聯儲降息的大背景下，各類工業金屬同樣收漲。滬銀在突破萬元整數關口后再次大漲3.81%，報收于10317元/千克，續創歷史新高。滬銅則小幅上漲，報收于80000元/噸上方。股票方面，有色金屬板塊9月22日上漲約1%，在全行業中排名前列。

從細分領域來看，各大金屬表現均有亮點。受益于黃金的強勁表現，兼具投資與工業屬性的白銀同樣表現出色。由于白銀在電子產品和光伏設備等領域的應用廣泛，實體需求保持堅挺，市場出現對供應短缺的擔憂。而在常規的工業用途之外，長期維持高位的金銀比驅使投資者開始對白銀的“追趕交易”產生興趣，為白銀價格進一步提供了堅實的動力。

銅方面，綠色能源轉型、人工智能為需求帶來了穩定的增長，而另一方面供給端擾動較多，礦端反復出現緊缺，未來供需關系或將保持緊平衡的狀態。此外，美聯儲進入降息周期后，銅價亦有上升動能。雖然此前美國對銅產業加征關稅帶來了一定干擾，但在需求堅挺的背景下影響整體可控。

稀土方面，我國加強稀土出口管制后，海外補庫存訂單增加，同時國內永磁行業需求同樣旺盛。市場對稀土專營整合、開采管控等政策期待增強，稀土產品價格企穩，企業利潤空間得到修復。在量價齊升的預期下，相關上市企業的業績有望持續釋放。

從估值上看，有色金屬指數市盈率約為24倍，僅處于歷史35%分位，未來板塊整體估值有望進一步修復。投資者可通過礦業ETF(561330)及有色60ETF(159881)參與行情。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。