消息面，9月20日，國家醫保局公告，2025年國家基本醫保目錄及商保創新藥目錄調整專家評審工作已結束。據經濟觀察報消息，5款CAR-T藥物均通過了專家評審。

受消息面提振，創新藥ETF國泰（517110）盤中上漲超2%，截至寫稿，年內漲幅超60%。

首版商保創新藥目錄完成專家評審， “天價”CAR-T過評展現政策支持

消息面，9月20日，國家醫保局公告，2025年國家基本醫保目錄及商保創新藥目錄調整專家評審工作已結束。據經濟觀察報消息，5款CAR-T藥物均通過了專家評審。此前，CAR-T藥物曾多次嘗試進入基本醫保目錄，均失敗。CAR-T藥物以“天價”聞名，每針的價格在100萬元左右，即便疊加各種優惠，每針價格也在50萬元左右。

當前創新藥產業政策支持體系持續完善，兩大關鍵政策為行業發展保駕護航：

一方面，商保創新藥支付端實現突破性進展。今年已有37個高價創新藥納入商保范疇，其核心定位是補充醫保丙類目錄，填補高價創新藥的支付缺口。市場普遍預期，隨著商保先行落地，后續該類藥物或逐步進入基本醫保目錄，進一步拓寬商業化支付渠道。

另一方面，臨床審評審批制度優化成效顯著。當前創新藥臨床審評時限已縮短至30個工作日，這一調整可大幅壓縮藥企研發周期，助力企業加速資金回籠，同時延長藥品商業化生命周期，為創新藥研發與轉化提供高效保障。

多維硬實力筑牢全球競爭力：中國創新藥核心優勢顯著

當前中國創新藥已構建起差異化、高性價比、全球化的多維度競爭優勢，核心能力從藥物研發設計、產業效率到國際合規性逐步形成壁壘。

一是藥物研發設計的差異化布局。國內創新藥研發已實現從“me-too”到“me-better”、再到“first-in-class”的進階。國內藥企并未局限于成本比拼，而是主動尋求錯位競爭——例如聚焦血液瘤、實體瘤的耐藥性難題開展針對性研發，形成獨特的技術突破口。從實際成果來看，BD出海項目中，雙抗、ADC類藥物占比顯著，印證了研發策略的差異化價值。

二是產業體系支撐的高費效比優勢。在同類靶點藥物研發中，國內成本約為國際水平的1/3，這一優勢源于多重高效體系支撐。一方面，國內龐大的人口基數帶來豐富的臨床資源，另一方面，生物醫藥領域的“工程師紅利”持續釋放。這種“高效+低成本”的組合，使得國內藥企在研發進度與成本控制上均顯著優于國際同行。

三是全球化臨床試驗的合規能力。國內頭部藥企已具備按照ICH（國際人用藥品注冊技術協調會）標準開展臨床試驗的能力。國內藥企遵循ICH標準開展試驗，其臨床數據可直接用于國際藥品注冊，大幅降低了出海門檻，為創新藥全球化商業化鋪平了道路。

從整體發展階段來看，中國創新藥已實現從“跟跑”到“并跑”的跨越，部分領域甚至達成“領跑”——在個別藥物的頭對頭臨床試驗中，國內研發產品的藥效已優于國際大型藥企的同類藥物。這種競爭力的提升，是國內生物醫藥產業多年技術積累、人才沉淀的結果，也為后續持續出海與全球競爭奠定了堅實基礎。

創新藥ETF國泰(517110)緊密跟蹤證滬港深創新藥產業指數，覆蓋A股、港股通等優質創新藥企，全線覆蓋創新藥研發、生產、商業化等各環節的企業，主要分布在化學制藥、生物制品等細分領域，相對全面地反映創新藥產業整體表現，感興趣的投資者可持續關注。