主筆 | 曾子建    每經編輯｜袁東    

又到周五了，還是聊聊對近期行情的感想。

本周的市場，波動非常明顯。周四之前，市場一片歡騰，恒指一度突破27000點大關，A股滬指沖關3900點，但最終都以失敗告終。

作為市場參與者，我們的心情也跌宕起伏。眼看騰訊市值6萬億港元，阿里市值3萬億港元，感覺牛市勢不可當。但當調整襲來時，瞬間又覺得拔涼。此時此刻，個人覺得現在最重要的，就是控制好自己的情緒，不要被市場左右了。

如何控制情緒？最好的辦法，就是控制持倉布局。因為我們的倉位，直接影響情緒。要想做到淡定自如，其實也很簡單，讓持倉更加均衡。

4月份以來，港股和A股，都是以成長風格為主導，市場風險偏好較高的資產有很強的表現，而低風險的品種，比如紅利資產，表現要弱得多。而現在的市場，到了一個敏感的時間點，投資者的情緒又極度亢奮，那么我認為，可以適當降低短期漲幅較大的持倉比例，轉而加倉一些低風險的紅利資產。

調倉也不是一錘子買賣，而是動態靈活地調倉。好比你用兩個籃子裝雞蛋，其中一個籃子雞蛋太多了，多得裝不下了，就可能掉出來，在地上摔碎。而另一個籃子，還有不少空間，何不放一些雞蛋過去？

那么我們該去選擇哪些低風險的紅利資產呢？

昨天，筆者說，黃金現在已經不是避險資產了，隨著漲幅過大，現在反而要獲利了結。此時，另一類風險較低，分紅又較高的資產，就值得關注了。

首先在港股，紅利股主要集中在金融、能源、公用事業和電信板塊。這些板塊的典型代表，包括匯豐控股，幾家國有大行，中國海洋石油，中華煤氣公司，港鐵公司等。這些股票，都沒有被爆炒，長期表現穩定。

另外，近期A股的不少紅利股，已經逐漸跌出了價值來。比如有兩家高速公路股，今年以來分別跌了15%和25%。還有一家龍頭水電公司，7月份以來也跌了近10%。有人打趣，買它們是為了獲取每年超過3%的高分紅，殊不知，今年已經跌沒了好幾年的分紅。

但我想說的是，不論是高速公路，還是水電龍頭，他們都有超級穩定的現金流，是紅利的永動機，常年都保持穩定的分紅水平。而股息率，與股價是負相關的，股價跌得越低，對應現階段的股息率就越高。所以，從逆向投資的角度來看，可以逐漸將一些高風險的資產，放到紅利資產的籃子里來了。

（作者郵箱：44900418@qq.com）

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封面圖片來源：圖片來源：每經記者 張建 攝