｜2025年9月15日 星期一｜

NO.1 券商8月份發債近3000億元，創年內新高

隨著A股行情繼續向好，券商發債“補血”需求水漲船高。9月12日晚間，第一創業公告稱，證監會同意該公司向專業投資者公開發行不超過80億元公司債券。就在9月10日，國泰海通披露，該公司不超過300億元次級公司債券的注冊申請已獲得證監會批復；同日，中信證券也公告，其不超過600億元公司債券的計劃收到證監會批文。Wind數據顯示，9月以來，券商已完成19只債券發行（統計口徑含銀行間市場，下同），發行規模452億元。另有32只債券正處發行階段，計劃募資規模合計779億元。而在8月，券商發債迎來了年內高峰。數據顯示，當月券商合計發行141只債券，募集規模達2935億元，兩項數據均創下年內月度新高；年內次高峰則在7月，券商共發行86只債券，發行規模合計達1576.13億元。

點評：券商密集發債折射行業對后市預期積極，資本補充需求旺盛。頭部券商如中信、國泰君安等獲大額批文，將增強資本實力，優化業務結構，對個股估值形成支撐。證券板塊整體資金面改善，有望帶動投行、資管等業務擴張。此舉也反映市場對A股信心增強，券商作為市場風向標，其融資活躍度或預示整體市場交投情緒將持續升溫。

NO.2 股基發行連續四周破百億，科技與制造主題受追捧

根據Wind數據統計，上周（9月第2周）公募基金新發市場延續回暖趨勢，公募基金新發市場共成立39只基金，總發行規模達217.94億元，平均單只基金發行規模為5.59億元。從產品類型來看，股票型基金單周發行規模達137.52億元，占總發行規模的63.1%，連續4周發行規模突破百億元，成為權益市場信心修復的重要信號。上周的基金新發行市場呈現“主題化+指數化”雙輪驅動特點，科技與制造主題受追捧，機器人、人工智能、新能源、半導體等賽道ETF發行規模占比超40%，反映資金對產業升級的長期信心。還有工具型產品需求旺盛，被動指數型基金主導市場，顯示投資者更傾向于通過透明化工具參與結構性行情。

點評：股基發行連續四周破百億，顯示權益市場信心逐步修復。科技與制造主題基金受追捧，機器人、AI、新能源等賽道ETF占比超40%，將利好相關產業鏈公司估值提升。被動指數型基金主導市場，反映投資者偏好透明化工具參與結構性行情，或推動資金向優質龍頭集中。整體來看，基金發行回暖為市場注入增量資金，有利于優化市場結構，提振投資者對產業升級方向的長期信心。

NO.3 賣房賣車！西南證券集中處置逾70項資產，什么情況？

近日，西南證券在重慶聯合產權交易所新掛牌一批項目，據不完全統計，逾70個掛牌項目涉及房產、車位、車輛等，轉讓底價合計近500萬元。這些房產和車位所在的樓盤開發商，其控股股東此前曾因債券違約被西南證券起訴。據悉，多年前西南證券旗下多只資管產品曾“踩雷”相關房企發行的公司債，后西南證券受資管產品委托人委托，代表上述資管產品起訴開發商，追討本金、利息等。據券商中國，記者向西南證券求證上述資產是否為抵債資產，對此，相關人士回應時表示，確為西南證券金債資管產品項下兩個違約債券在訴訟執行階段的抵債資產，實際所有人為西南證券發行的資管產品，非西南證券自有產權。

點評：西南證券集中處置逾70項資產，實為旗下資管產品處置違約債券抵債資產。此舉反映券商在風險處置上的積極態度，對相關資管產品投資者形成一定保障。對券商板塊而言，凸顯風險管理重要性，行業或更趨審慎。整體看，市場對金融機構風險處置能力關注度提升，有利于資本市場長期健康發展。

NO.4 年內新備案私募基金數量同比增超80%

今年以來新備案私募證券投資基金已超8000只，同比增長超80%。其中，股票策略是今年私募發行市場的“主力軍”，新備案產品數量占比超60%。在業內人士看來，在無風險收益率下行的背景下，中國優勢產業的全球競爭力持續凸顯，增量資金有望陸續入場。

點評：私募基金備案數量激增超80%，股票策略占比超60%，顯示市場增量資金正加速布局。這將為A股市場帶來流動性支撐，尤其利好科技、消費等中國優勢產業。私募資金偏好優質成長股，將推動相關板塊估值重構，同時提升市場整體活躍度，為資本市場注入新動能。

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