9月8日早盤，港股三大指數盤中震蕩，恒生科技指數一度轉跌。盤面上，光伏太陽能板塊走高，煤炭股普漲。A股同賽道規模最大的恒生科技指數ETF（513180）跟隨指數震蕩，持倉股中，快手、華虹、聯想集團、中芯國際等跌幅居前，地平線機器人、阿里巴巴、百度集團等漲幅居前。

消息面上，AI領域近期利好不斷。9月8日，國家發展改革委、國家能源局發布關于推進“人工智能+”能源高質量發展的實施意見，到2030年，能源領域人工智能專用技術與應用總體達到世界領先水平。此外，9月6日，阿里上線迄今為止最大的模型Qwen3-Max-Preview（Instruct），參數量超1萬億。據悉，Qwen3-Max-Preview在多項主流權威基準測試中展現出全球領先的性能。

華福證券觀點認為，“外賣敘事”拖累恒生科技，AI敘事終將回歸。互聯網巨頭開啟“外賣大戰”，對利潤產生侵蝕。但隨著“反內卷”的開展、監管約談、央視調查，“外賣大戰”有望得到適當引導。此外，阿里巴巴財報超預期、持續投入云和AI基建等相關消息，AI關注度再次提升。恒生科技AI敘事終將回歸，有望追趕此輪A股TMT行情，實現“補漲”。

以恒生科技指數ETF（513180）為代表的港股科技板塊，當前仍處于歷史相對低估區間。在南向資金持續不斷流入、美國新一輪降息周期有望啟動的背景下，港股9月或迎內外資共振，而外部流動性敏感、此前受壓制較多的港股科技板塊則有望迎來“補漲”行情。此外，反內卷政策不斷推進，疊加阿里巴巴財報超預期，港股科技板塊有望從“外賣內卷”回歸AI敘事，估值重構可期。（場外聯接A/C：013402/013403）。