每經記者｜章光日    每經編輯｜吳永久    

金字火腿第二季度業績降幅較大，但今年公司股價漲幅卻超過60%。2025年6月份，公司實控人還發生了變更。公司股價為何會大漲？公司基本面情況發生了哪些變化？接下來每經資本眼專欄記者就來詳細探究一番。

第二季度業績大幅下滑原因：主要受季節性因素影響

近期，金字火腿發布2025年半年報。2025年上半年，公司實現營業收入1.70億元，同比下降14.73%；實現凈利潤2292.04萬元，同比下降25.11%。如果從第二季度的單個季度來看，金字火腿的業績表現更不如人意，營業收入同比下降38.85%；凈利潤為虧損141.67萬元，同比降幅高達120.35%。值得注意的是，2025年上半年公司的經營性現金流凈額為-1882.30萬元，為2021年來首度轉負。

金字火腿主營中式火腿、歐式發酵火腿等火腿產品，香腸、醬肉、臘肉、咸肉、烤腸、XO醬等特色純肉制品以及滿足生鮮電商、社群電商、食品加工企業、連鎖餐飲等客戶個性化需求的預制肉類業務。其中火腿是公司基礎業務，市場占有率和品牌知名度均為行業領先。

截至2025年6月底，金字火腿共有經銷商2230家，對比年初增加93家。但從數據上來看，相較于去年同期，公司的各類銷售渠道的營業收入都出現減少。

（圖片來源：截圖自金字火腿2025年半年報）

從產品端來看，相較于去年同期，金字火腿最為主要的火腿產品銷售量下降14%，而庫存量卻同比增長超10%。金字火腿的品牌肉產品銷量也同比下降超過10%，由于基數較好，該產品庫存量同比增長達到45.52%。不過，公司的特色肉制品銷量較去年同期增長超10%，庫存降幅高達42.71%。

在半年報中，金字火腿并未詳細解釋業績下滑的原因。為什么其第二季度營業收入和凈利潤會出現下降？針對該問題，每經資本眼專欄記者電話聯系了金字火腿證券部，相關工作人員表示，業績下降主要受季節性因素影響，2024年春節在2月份，2025年春節在1月份，因此銷售很大一塊記在了2024年12月份。

新實控人8.7億元接手后 連續成立兩家半導體公司

與業績下降不同的是，今年金字火腿的股價表現強勢，截至2025年8月29日，公司股價年內漲幅超過60%，市值約88億元。伴隨股價大漲，金字火腿的基本面情況也發生了一些變化。

金字火腿的實控人發生了變更。2025年6月份，任貴龍先生將持有的1.45億股協議轉讓給了鄭慶昇先生，股份轉讓總價款為8.7億元。本次協議轉讓完成后，在表決權委托期間（委托期限自表決權委托協議簽署日起至本次轉讓標的股份過戶日起18個月），鄭慶昇與任貴龍構成一致行動關系，鄭慶昇將擁有公司11.98%的股份及合計18.83%的表決權，成為公司第一大股東。公司控股股東、實際控制人由任貴龍先生變更為鄭慶昇先生。

（圖片來源：截圖自金字火腿公告）

在實控人變更為鄭慶昇先生后，金字火腿開始布局半導體行業。2025年7月28日，金字火腿在福建注冊成立全資子公司福建金字半導體有限公司（以下簡稱金字半導體），注冊資本1億元，經營范圍包括集成電路設計、集成電路制造、集成電路銷售、電子元器件批發、云計算裝備技術服務、計算機及通信設備租賃等。

（圖片來源：截圖自天眼查）

而早在2025年7月2日金字火腿就通過旗下公司成立的金字芯（上海）科技有限公司（以下簡稱金字芯），注冊資本800萬元，經營范圍包括半導體器件專用設備銷售、集成電路芯片及產品銷售、集成電路芯片設計及服務、集成電路銷售等。值得注意的是，2025年8月5日，金字芯的控股股東變更為金字半導體。

（圖片來源：截圖自天眼查）

百度百科顯示，鄭慶昇1956年出生，為福建莆田仙游的企業家，旗下產業涉足房地產、汽車、教育等領域。作為一家老字號食品企業，金字火腿為何要進軍半導體行業？金字火腿證券部相關人士表示，其不負責這一塊，因此并不是很清楚。

從資本市場反應來看，芯片概念加持或為金字火腿股價漲幅較大的原因之一。今年A股整體表現強勢，其中半導體板塊的表現尤為亮眼，同花順半導體相關指數漲幅超過35%。

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封面圖片來源：每經記者 孔澤思 攝