中信建投指出，醫藥生物和化學制藥行業正經歷政策深化與全球化轉型。國內政策進入深水區，重點關注藥品和耗材集采優化、支付改革及醫療服務價格調整；制藥產業鏈強調創新轉型與供應鏈安全，器械領域看好進口替代及AI等新技術應用。全球視角下，中國憑借人口紅利、制造優勢及創新能力提升，醫藥產業競爭力持續增強，創新藥和器械出海趨勢明確，BD首付款已成為行業重要資金來源。

CXO行業經歷調整后迎來拐點，海外訂單恢復性增長，疊加國內創新藥臨床進展及港股市場回暖，需求有望復蘇。小分子藥物仍主導新藥研發，外包滲透率預計2033年達65%。行業整合加速，頭部企業集中度提升，產能利用率逐步改善。多肽及ADC細分賽道維持高景氣，GLP-1驅動增長，海外CXO企業業績回暖，CDMO需求強勁。

科創創新藥ETF國泰（589720）跟蹤的是科創新藥指數（950161），單日漲跌幅可達20%。該指數從科技創新領域篩選專注于新藥研發的上市公司證券作為指數樣本，主要覆蓋生物醫藥、化學制藥等行業中研發投入高、創新成果顯著的優質企業。指數著重體現中國醫藥行業的創新方向與發展動態，突出成分企業的科研能力與長期成長價值。

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