天風證券指出，7月非農新增就業低于預期且前值大幅下修，反映出美國經濟下行壓力，市場降息預期顯著提升。芝商所數據顯示，9月降息概率從不足40%飆升至近90%，這將利好黃金的金融屬性。同時，聯儲理事庫格勒提前辭職、就業統計部門換帥等事件加劇了市場對貨幣政策獨立性和經濟數據可信度的擔憂，若美聯儲延續寬松路徑，美元信用弱化將進一步強化黃金的貨幣屬性。報告認為，當前非農數據修正與人事更迭形成共振，黃金長牛的底層邏輯（金融屬性與貨幣屬性雙驅動）正在強化。此外，6月非農數據顯示私營部門就業增長疲軟，政府部門與私人部門就業出現結構性分化，高利率對私營部門的擠出效應日益凸顯。

黃金基金ETF（518800）跟蹤的是SGE黃金9999（AU9999），該合約代表上海黃金交易所中純度達到99.99%的黃金現貨交易，直接反映高純度實物黃金的價格走勢。作為衡量黃金市場價格的重要指標之一，該指數廣泛用于投資和風險管理領域，為投資者提供透明、高效的黃金價格參考基準。

沒有股票賬戶的投資者可關注國泰黃金ETF聯接A（000218），國泰黃金ETF聯接C（004253）。

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