每經編輯｜葉峰    

7月15日，創新藥ETF（517110）午后持續上行，最終收漲1.74%。

來源：WIND

需求端，政策明顯向創新藥傾斜。國家醫保局、國家衛生健康委印發《支持創新藥高質量發展的若干措施》，全鏈條支持創新藥發展；國家醫保局印發《2025年基本醫保目錄及商保創新藥目錄調整申報操作指南》，首次將商業健康保險創新藥目錄納入調整方案。展望未來，醫保政策大發展方向是壓降仿制藥的占比，用節省出來的醫保支付空間更好地支持創新藥。

供給端，國內企業創新研發能力持續突破。近年來，新進臨床創新藥數量快速增長，國內藥企在重磅學術會議的臨床結果報告也呈現出上升趨勢，對外BD進入爆發期，BD出海單個項目總金額不斷增加，合作質量持續提升。

展望后續，創新藥或將逐步進入成果兌現階段。根據國聯民生證券，2025年預計是國內創新藥授權出海的重要年份，自2018年"4+7"集采以后，國內企業紛紛開始從仿制藥向創新藥轉型，至今已達7年時間，部分細分賽道的集采影響已經出清，預計將陸續進入兌現期。

此外，預計AI有望全方位賦能醫藥產業鏈。大模型平民化背景下，AI或將全方位賦能醫藥產業鏈，對于藥品研發、藥品生產、醫療服務等均有望帶來效率的提升。

在創新藥支持政策不斷引導，國內支付端不斷改善，供給端企業研發能力繼續升級，以及AI持續賦能的背景下，醫藥板塊的情緒和估值抬升的空間或進一步打開。覆蓋三地優質上市創新藥企的創新藥ETF（517110）值得持續關注。此外，正在發行中的科創創新藥ETF（589723）以biotech為主，創新純度更高，相比同類指數更加契合當前的市場環境，同樣值得關注。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

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