每經記者｜鄭步春    每經編輯｜賈運可    

本周美元溫和上行，支撐來自上周五美國公布的優于預期的非農就業報告，因這提升了市場對美聯儲即將宣布“縮表”的預期。然而本周美元漲勢比較溫和，主要原因是周三公布的CPI數據相對溫和，這多少抵消了美元上漲動能。在利好與利空因素相互抵消后，現在市場中多數人仍預期美聯儲會在9月宣布“縮表”。

美元溫和上漲

截至北京時間周四19時左右，美元指數報92.94，本周迄今暫累計上漲0.16%。由周線看，美元指數已于相當高位橫盤了八周，雖然重心微幅上行，可始終未突破雙底頸線的93.45。

本周美元大消息主要有兩個，一是本周稍早的美國萬億美元的基建法案取得重大進展，二是本周三美國公布了相對溫和的CPI數據。

周三美國公布的7月CPI環比漲0.5%，顯著低于6月的環比漲0.9%，符合預期；7月CPI年率漲5.4%，略高于預期的漲5.3%，6月份也是漲5.4%。在更受美聯儲關注的核心數據方面，美國7月核心CPI環比漲0.3%，低于預期的漲0.4%，也遠低于6月份的0.9%。7月核心CPI年率漲4.3%，低于6月的年率漲4.5%。

周四，投資者將迎來美國PPI數據，預計將再度引發市場波動。

同比數據回落不太明顯，但同比數據其實存在個“基數問題”，所以不見得能反映真實情況，特別是當新冠疫情造成2020年數據不太均衡的情況下更是如此。環比數據在某種角度上看相對更真實，既然環比物價漲速回落，那么美聯儲官員們雖然仍維持之前論調，但堅持的理由終歸是削弱的，故當天美元就有所回落。

不過，美元回落相當溫和，主因是市場不至于因單月物價數據就改變對美聯儲將“縮表”的預期。

“縮表”預期仍在

美聯儲官員似乎仍比較在意上周五強勁的就業數據，表現在美聯儲多數官員的態度仍相對偏強硬，所以市場并未因CPI數據而改變對美聯儲9月宣布縮減購債計劃的預期。

在通脹數據公布后，市場大致上仍然預期美聯儲會縮表，頂多在時間或力度上較以前稍稍多一些分歧。一般來說，市場現在相信美聯儲會在9月下旬那次利率會議中宣布縮減購債。

現在離利率會議還有一個多月，所以變數仍在，最主要的變數是8月份的美國就業數據。如果這份數據意外較差，那么縮表事項的宣布就又有可能推遲。上周美國公布的就業數據強勁，但如果想看清就業趨勢，那么肯定得多看幾個月。