每經記者｜蔡鼎    每經編輯｜何小桃 何劍嶺    

成立十年后，知乎終于要上市了。

3月5日，中文問答社區知乎（Zhihu Inc.）向美國證券交易委員會（SEC）遞交了首份F-1招股書。招股書顯示，知乎擬在紐約證券交易所（NYSE）上市，股票代碼為“ZH”。由于是首份F-1招股書，知乎尚未披露擬發行的美國存托憑證（ADS）數量以及發行價區間。此次知乎的主承銷商為瑞士信貸、高盛以及摩根大通。

騰訊、快手是股東

周源于2010年年底創立知乎，2010年至2012年間，知乎是一個只能受邀回答、專注于問答的在線內容社區。知乎于2013年向公眾開放注冊，從2016年開始提供在線廣告，2018年推出付費內容，2019年上半年推出付費鹽選會員計劃，并于2020年初正式推出內容商務解決方案。自成立以來，知乎總共獲得七輪融資，最近一輪融資是在2019年8月，當時籌集了超過4億美元。

《每日經濟新聞》記者通過公開資料梳理發現，知乎在過往的七輪融資中，融資總額接近9億美元，包括創新工場、騰訊、高盛集團（中國）、快手和百度均已入股知乎。

招股書顯示，IPO前，周源持有知乎8.2%的股權，并擁有46.6%的投票權，知乎最早的投資方創新工廠持股13.1%，投票權7.6%，騰訊持有知乎12.3%的股權和7.6%的投票權，啟明創投持股11.3%投票權6.6%，賽富持股9.3%投票權5.4%，快手持股8.3%投票權4.8%，今日資本持股6.8%投票權3.9%。

招股書援引CIC的數據稱，知乎是最大的問答啟發在線社區，也是中國五大綜合在線內容社區之一，無論是以平均移動MAU（月活，下同）還是2020年的營收來衡量都是如此。

截至2020年12月31日，知乎累計擁有4310萬名內容創作者，貢獻了3.153億個問答。2020年第四季度，知乎的平均MAU為7570萬個（同比增長33%），同期社區內的平均月度互動數量為6.757億個。招股書稱，知乎的業務由以下幾點支撐：內容和內容創作者、用戶、以內容為中心的貨幣化策略、技術和數據、文化和品牌。

兩年虧損15億

2020年62.4%營收來自廣告

招股書顯示，2020年知乎總營收13.52億元，2019年營收6.71億元，同比增長101.7%。2020年毛利7.58億元，2019年毛利3.12億元，同比增長142.7%。2020年毛利率56%，2019年毛利率46.6%，同比增長20.2%。2019年凈虧損10億元，2020年凈虧損5.18億元，同比收窄48.2%。

圖片來源：知乎招股書

分業務來看，2020年，知乎的廣告收入增長46%至8.43億元；付費用戶收入增長264.2%至3.2億元；內容商務解決方案收入為1.36億元；其他收入增長1082.9%至806.6萬元。《每日經濟新聞》記者計算發現，2020年，廣告為知乎貢獻了62.4%的營收、付費用戶為知乎貢獻了23.7%的營收，內容商務解決方案收入的貢獻比則為10%。

圖片來源：知乎招股書

2020年，知乎的平均月活為6850萬，同比增長42.7%；月均付費會員236.26萬人，同比增長311.5%。2020年，知乎從每名月活用戶上獲得的廣告收入為12.3元，同比增長2.3%。

李開復：知乎是非常少數沒有替代品的APP

對于如何看待知乎招股書中透露的信息，知乎上認證為創新工場董事長李開復的賬號作出了回答。

李開復表示，還記得十年前，最早是我們特別信任的兩個朋友介紹了周源，對他的第一印象真是位文藝青年，有很濃的書生氣質。聊了以后覺得他們非常有理想，當時的互聯網市場環境百家爭鳴，各種游戲的娛樂的社區的特別火，而且打法特別野蠻生長，評估一個相對想做沉淀優質內容的平臺，其實我們心里覺得是有風險的，也有點擔心他們太過文人作風。不過汪華和我覺得他們真的很有心來做這個事情，也很符合我們的氣質，我們就決定投資天使輪，沒想到后來連續投了好幾輪。當年投資時知乎還在零到一（更接近零），壓根兒也沒考慮IPO。

李開復稱，知乎具有潛力做一個全方位的super APP的平臺，現在已經有豐富的圖文優質內容，未來可能有更多的視頻，或高頻次、更新穎的互動形式，當然知乎核心還是圍繞著知識、觀點、興趣、愛好的，然后能夠進一步服務不同細分市場、更大量的用戶。

李開復表示，與時俱進 + 保持初心，知乎就是這樣走到了今天，成為了世界上非常少數沒有替代品的APP。

對于同一問題，另一位認證為創新工場創始合伙人汪華的賬號也發布了回答。

汪華表示，知乎接下來除了破圈，富媒介化是必經之路。目前市場主流是高刺激的娛樂性短視頻，還非常缺乏打開型的視頻內容社區。知乎把圖文向升級加入中視頻形態，形成富媒介。知乎的中視頻仍能繼承原有的內容社區特點，在視頻領域形成獨一無二的打開型產品。

汪華稱，在不斷擴圈過程中，我在內的老用戶也感受到社區氛圍的稀釋。但在這點上，無論是宏觀還是微觀上，是需要知乎團隊認真努力地去解決。

記者|蔡鼎?編輯|何小桃 何劍嶺 王嘉琦

校對|孫志成

封面圖自攝圖網

｜每日經濟新聞 ?nbdnews??原創文章｜

未經許可禁止轉載、摘編、復制及鏡像等使用

如需轉載請向本公眾號后臺申請并獲得授權

截至3月7日07:41，全球新冠肺炎確診116353175例，死亡2586772例。關注全球新冠肺炎疫情動態，請點擊↓↓