每經記者｜袁東    每經編輯｜何劍嶺    

圖片來源：攝圖網

在此前連續下跌三周后，本周港股市場加速下行，恒生指數本周累計下跌4.99%，報收于23235.42點。

第一上海證券指出，互聯網科技股又再領跌，或將出現第二波的下跌行情。第一波下跌發生在本月初，美聯儲主席鮑威爾在8月底全球央行行長年會上，暗示低息環境將維持一個比較長的時間，是刺激美股進一步上沖的消息，但估計也有把美股推向了一個階段性高峰的可能。然而，一直領漲、在過去半年累漲逾80%的納指，在創出12074點的歷史新高后，出現了掉頭急跌，市場也有趁好消息出貨的跡象，顯示出量寬放水政策對于估值已偏高的互聯網科技股已失去進一步的推升作用。目前，美聯儲主席鮑威爾在周四的議息會議后，表示將維持現時利率在近零的水平，并承諾將保持利率不變直到通脹上升。但是消息出來后，美股納指又再出現跌勢，如果納指進一步跌穿10800點關口的話，估計第二波下跌行情將會更明確地展現。港股方面，互聯網科技股在本月初到達了階段性高峰，一直是該券商的關注重點，也是他們建議后市要保持謹慎的原因之一。由于前期漲幅太大，相信互聯網科技股仍將面對較大的回吐壓力，在調整壓力未完成釋放之前，建議可以再等候觀察一下。另一方面，從8月份開始展現出相對強勢的內需消費股，在大盤仍處回調弱勢、仍有下跌空間機會的情況下，也難免會出現弱勢回調。

港交所首席中國經濟學家辦公室：內地與香港交易所債券市場崛起

本月，港交所首席中國經濟學家辦公室發布了一份針對交易所債券市場的研究報告，主要內容如下：

內地與香港合計的交易所債券市場規模不斷增長，在債券數目、發行量及成交金額方面均已達到全球主要債市的規模。除受惠于實體經濟對融資的需求不斷增加外，香港與內地債券市場的政策激勵及制度優化亦是推動增長的主要因素。

香港方面，上市債券市場對全球發行人及投資者完全開放，并允許以不同貨幣發行及交易。上市債券種類包括傳統債券、可轉換債券及有資產支持的證券，不過目前尚無債券回購工具。發行人種類包括國家機構、國營機構、銀行、私人公司等。上市債券可通過投標、向機構投資者私人配售或向公眾投資者公開發售的方式發行。專業投資者可買賣所有上市債券，而公眾投資者則只可買賣那些可公開發售的上市債券。場內債券交易在香港聯合交易所的電子證券交易系統進行，而在場外進行的非自動對盤交易則需向聯交所的系統申報。交易的結算及交收可以是通過聯交所的證券結算及交收系統 —— 中央結算及交收系統（簡稱 CCASS）進行（適用于納入CCASS 的債券），或通過與不同的國際中央證券存管機構有系統連接的香港金融管理局債務工具中央結算系統（簡稱 CMU）進行（適用于納入CMU的債券）。

內地方面，海外發行人及投資者進入交易所債券市場的渠道受到限制。除了政府債券、金融債券、企業債券、公司債券、可轉換債券、可交換債券及資產支持證券的現券交易，債券回購工具的交易也可在上海證券交易所及深圳證券交易所進行。在內地發行的債券主要以人民幣計值及交易。內地的債券發行按不同種類分由不同監管機構監管。與銀行間債券市場相比，交易所債券市場的投資者類別更均衡。資產規模相對大且投資經驗符合最低要求的合格投資者可有更大程度參與交易所債券市場，其他公眾投資者則只可投資若干優質債券。除競價交易系統及大手交易平臺外，上交所亦特設固定收益證券綜合電子平臺以供債券交易使用。交易所債券交易的清算與交收都通過中國證券登記結算有限責任公司進行。

鑒于內地與香港的市場互聯互通機制——滬深港通及債券通北向交易的良好經驗，香港與內地的交易所債券市場之間若實行債券發行及交易方面的互聯互通，兩個市場都應可互惠互利。這可令雙方吸引更多投資者及發行人，不僅可增加投資選擇，亦可通過買賣風險管理工具，達到跨境債券投資的協同效應。此外，如果內地債券市場全面國際化能涵蓋交易所市場，將有助于推動人民幣國際化，為內地與香港市場帶來更多的發展機會。

一周港股：

港股通標的漲跌幅榜：

本周港股大事：

1、港交所最新資料顯示，2020年9月23日，Ping An Asset Management Co. Ltd.增持匯豐控股（HK 0005，最新價：28.2港元/股）股份1080萬股，平均價為每股約28.29港元，共計增持約3.05億港元。在此次增持后，Ping An Asset Management Co. Ltd.持有匯豐控股的股份占比從7.95%增加為8%。

2、本周京東集團-SW（09618,HK）計劃分拆公司合并子公司京東健康股份有限公司（京東健康）于香港聯合交易所有限公司主板上市。上述分拆及上市的時間取決于市場狀況（包括其他因素），無法保證分拆及上市的完成時間。

3、香港證監會本周表示，當投資者在網上收到“內幕消息”或投資貼士時，應保持警惕，特別是有陌生人在社交媒體上推介股價或流通量較低的股票，便需格外留神。這些騙局通常都是“唱高散貨”計劃的一部分，可能導致上市公司的股價大跌。在某些個案中，騙徒曾經冒稱知名的投資顧問及受歡迎的市場評論員，以誘使受害人上當。

下周大事早知道：

1、9月29日中華汽車（00026,HK）將發布全年業績。

2、9月30日新世界發展（00017,HK）將發布全年業績。

3、10月1日及2日（下周四、五）由于假期港股市場休市。