每經編輯｜趙云    

本周五（9月19日）是所謂的美股四重魔力日，即股指期貨、股指期權、股票期權和期貨等衍生性金融產品的到期結算日。通常，這一天的市場波動性會放大。

截至收盤，道指跌0.88%報27657.42點，標普500跌1.12%報3319.47點，納指跌1.07%報10793.28點。本周，道指跌0.03%，納指跌0.56%，標普500指數跌0.64%。美國三大股指均連續三周下跌。

美國大型科技股全線走低。如亞馬遜跌1.79%，奈飛跌0.05%，谷歌跌2.42%，Facebook跌0.9%，微軟跌1.24%。而值得注意的是，只用了短短12個交易日，蘋果公司股價便從歷史最高點陷入“技術性熊市”。

截至周五收盤，蘋果股價報106.84美元，跌幅3.17%，市值1.83萬億美元。這家科技巨頭的股價已經從9月2日的盤中最高點（137.98美元/股），下跌了22.6%，損失了約5360億美元的市值，幾乎相當于8個小米集團（01810.HK）的體量（截至周五收盤，小米集團總市值為5320億港元，約合686.45億美元）。

8月份，蘋果公司宣布1：4拆股后股價大幅飆升，成為首家市值突破2萬億美元的美國公司。但此后該公司股價一路下滑，而最新秋季發布會上5G新款iPhone（即iPhone 12）的缺席也令市場大失所望。

拆股“并未創造價值”

蘋果公司于今年7月30日宣布了拆股計劃。8月31日，公司正式以拆股后的股價開始交易。

這次拆股是蘋果上市以來的第五次股票拆分。該公司此前的四次股票拆分分別在：

2014年6月9日：1比7

2005年2月28日：1比2

2000年6月21日：1比2

1987年6月16日：1比2

盡管股票拆分旨在降低每股名義價格，但經拆分調整后的蘋果股票有短期拋售的歷史。

對沖基金交易信息平臺Kensho的數據顯示，在蘋果拆股后的兩周內，其股價平均跌幅為5.6%，在前四次拆股后股價均出現了下跌。而同期道指在半數情況下出現上漲。

CNBC報道稱，在過去幾周中，蘋果公司股價的疲軟也正值科技股遭到廣泛拋售，納斯達克綜合指數已跌入修正區域，較歷史高點下跌了10%以上。一些投資者認為，對科技巨頭的拋售來自對過高過快增長的高估值的擔憂。

僅在8月份，蘋果公司股價就飆升了21.4%，但股票分拆計劃的宣布引發了反彈。這一走勢使華爾街上的許多投資者感到困惑，因股票拆分行為并不會對公司的基本面或現有所有權的內在價值產生影響。

圖片來源：每經記者 張建 攝 資料圖

對沖基金大佬、Omega Advisors創始人萊昂-庫珀曼（Leon Cooperman）9月1日就表示，蘋果和特斯拉拆股并沒有創造價值。

經濟參考報此前報道指出，

拆股在美股市場曾是家常便飯，現在幾乎銷聲匿跡。標普500指數成份股公司在2000年互聯網泡沫破裂后便逐漸放棄拆股，而道瓊斯指數成份股公司的拆股活動就更少了。

拆股有助于吸引那些無力購買高價股的投資者，不過，拆股的這一作用已被弱化。許多券商已經允許客戶以低至五美元的價格購買零碎股，從而讓散戶投資者有機會購買到一系列昂貴的股票。

盡管如此，鑒于蘋果公司的大盤地位和優質產品的歷史，一些分析師仍認為該公司股價即將出現反彈。Loup Venture的Gene Munster表示，蘋果可以擺脫下跌趨勢，原因是該公司擁有一些世界上最好的產品。

iPhone 12暫緩發布，或因市場競爭壓力減弱？

北京時間9月16日凌晨1點，蘋果公司開啟2020年秋季發布會。然而，由于iPhone 12系列的缺席，這場發布會被認為相比往年平淡。

圖片來源：蘋果官網視頻截圖

受此消息影響，當天蘋果股價一度由漲轉跌。

《中國經營報》報道稱，就蘋果發布會的“反傳統”，第一手機研究院院長孫燕飚認為：

“在這時，蘋果由于華為遭到這樣一個變故，那么蘋果iPhone 12的發布，它完全可以更加從容。有競爭壓力，才著急，沒有競爭壓力，這又何必。手機亮個相，熱度就沒了，產品一個月之后才能上市，新品上市就變成舊品上市。任何的新品上市，需要熱度來實現更好的市場銷量。”

孫燕飚表示，在手機市場，競爭不單存在在于創新上，還呈現在新品能否快速搶占市場份額上。在過去，蘋果在高端手機市場，面臨著和華為的競爭。9月15日起，華為受中美貿易摩擦影響，芯片斷供，在未來，華為的手機業務雖會持續，但供應量難以與以往比擬。

對于蘋果而言，它在中國市場與全球市場，盡管仍然面臨著和三星、小米、OV等的競爭，但在高端手機市場，短期內難以遇到直接的競爭對手。競爭壓力的減弱，讓蘋果著急發布iPhone 12顯得不再必要，倒可為之后發布積攢熱度。

圖片來源：每經記者 張建 攝 資料圖

有分析稱，蘋果或將在10月初的新品發布會上，發布iPhone 12系列5G手機。

9月14日晚間，天風國際分析師郭明錤預測稱，iPhone 12系列包括5.4英寸iPhone 12、6.1英寸iPhone 12 Max、6.1英寸iPhone 12 Pro與6.7英寸iPhone 12 Pro Max，每個機型均支持5G。其中，iPhone 12最快的量產出貨時間為10月上旬。

長江證券認為，蘋果iPhone 12產品恰逢國內5G換機潮，不少蘋果用戶或潛在客戶推遲換機以購置5G版iPhone新機，iPhone 12是用戶5G換機期待已久的創新之作；同時，iPhone有近10億活躍用戶，未來升級替換的需求巨大。

新時代證券指出，仍然看好蘋果產業鏈，遠程辦公和學習顯著提升了蘋果公司非手機業務業績，5G iPhone的首發疊加老用戶換機預計帶來強烈需求，對iPhone消費預期展望積極，同時TWS耳機消費依舊處于高速增長趨勢中。相關受益標的：立訊精密、歌爾股份、藍思科技、領益智造、信維通信、長信科技等。

郭明錤在研報中表示，不預期蘋果新產品發布將顯著提升大部分蘋果供貨商的股價。正向看待蘋果與大部分供貨商的長期展望，但提示投資人須注意風險。

（聲明：本文內容僅供參考，不作為投資依據。投資者據此操作，風險自擔。）

每日經濟新聞綜合自新浪財經、CNBC、經濟參考報、中國經營報、Wind等

封面圖片來源：每經記者 張建 攝 資料圖