本周四，A股隨外盤上漲而高開，但其后走勢疲弱，收盤時普跌。上證綜指跌0.55%至2867.92點，深證綜指跌0.95%至1788.64點，中小板及創業板兩綜指分別跌1.12%、1.27%。盤后數據顯示，北向資金溫和流入32億元，并無特別大變化。

由盤面看，權重股中的醫藥、白酒等消費品種偏強，保險、證券偏弱。在非權重股中，廣電概念股、上海本地股走強，科技股較弱。此外，前期因特殊原因暴漲的頭盔概念股因相關消息而大跌。

美國參議院周三通過了《外國公司問責法》。有知名美媒稱，根據該法案，許多中國公司可能被迫放棄在美國上市。另外，納斯達克方面證實，關于修訂上市規則的提議已經提交了美國證交會（SEC），目前處于等待批準狀態。

上述向SEC提交的規則修訂中的主要條款是對“部分國家公司”的上市標準收緊。雖然人家沒點名，可投資者不約而同地聯想到了瑞幸……

當天雖然美股表現不錯，但中概股中許多品種大跌。部分投資者擔心，在美股規則大幅收緊的背景下，假如未來有大量中概股回歸A股或港股，或者原本想去美上市的公司轉向港股或A股，那么我們這邊市場的流動性顯然會受到影響。

A股最近表現稍軟，原因是與外部摩擦相關的負面消息較多，這就打擊了市場的風險情緒。我們應該也有壓制因素，比如周三LPR利率暫時維持不降等。由國債、企業債、轉債等相關市場的偏弱表現來看，市場流動性在短期內也許無法更趨寬松。

大盤或以時間換空間，等待內外部一些壓制變數趨于緩和，屆時A股方能積蓄起再起一波的動能。我們市場利率雖暫時未降，但也許下個月就會恢復下降態勢，如果物價指數能進一步緩和或美元指數走弱，那么我們這邊利率趨降的機會就更大。

如果6月利率果然進一步下降，A股多半能創反彈新高，上漲周期有可能延續至12周左右。此后的長線走勢應該不會太差，只是中短期有可能先回調。一般來說，每年A股在一波反彈后即易出現像樣的調整，除極少數單邊牛市所對應的年份。

外部最主要變數是疫情，其中歐美疫情最為重要。歐洲情況已顯著轉好，由現在美國情況看，雖然劇烈增加已不復見，但每日新增確診老是維持在２萬多人，有時偶爾掉到2萬人以下，可好景不長。在疫苗方面，雖然美國方面有利好，可只要疫苗最終未宣布成功，終究存在不確定性，故市場情緒始終相對謹慎。

歐美疫情轉好才能使我國出口市場或重要供應鏈恢復正常，許多相關A股上市公司二季度及更晚的業績預期才能轉向樂觀，所以會極大程度地影響到大盤走勢。

外部另一變數是貿易、科技等相關摩擦，這方面的消息一時看不到消減的跡象，顯然也構成A股投資者揮之不去的憂慮。美國大選在11月，按一般邏輯看，最近幾個月應為政客競選的沖刺期，美政客為了擺脫“應對疫情不力”的惡劣形象，多半還會生事，故相關消息面不會太平。

全國兩會的政協會議已于周四下午召開，接下來相關提案顯現，部分個股中的機構或會借題發揮，投資者若碰巧遇上相關個股大漲，需自己判斷相關提案可行性或被采納的機會。如果相關提案較合理，那么持股不妨多拿一陣；如果提案不切實際或過于理想化，那么也許可趁高減持。