選到一只好基金或一只好個股并長期持有，是許多投資者的共同愿望。但要從6000多只基金中，選到一只好基，難度與從3000多只個股中選到1只牛股，旗鼓相當。

如果有這樣一位基金經理，不僅擅長于精選個股，而且其構建的投資組合，讓你能夠在低波動、低回撤的投資體驗中，有機會獲得良好的中長期回報，那么對于投資者來說，選擇其管理的基金，無疑讓投資變得簡單。

大成基金的基金經理劉旭就擁有這樣的特質，其不僅是選股的好手，而且其管理的產品從中長期來看，業績表現優秀。如今這位已囊括基金行業“大滿貫”獎項的基金經理，又將帶來全新的基金產品——大成睿裕六個月持有期基金。

“大滿貫”選手

說到劉旭，這位有著審計從業背景的基金經理，有著近10年的證券基金行業從業經歷，于2013年5月加入大成基金之后，曾擔任研究部研究員、基金經理助理，從2015年開始正式管理基金產品。

經過了5年的歷練，如今，劉旭不僅成為了大成基金的股票投資部副總監，同時也是大成高新技術產業股票型基金、大成創新成長混合型基金、大成優勢企業混合型基金的基金經理。

wind數據顯示，截至2019年年底，劉旭平均年化收益率達9.52%，在目前全市場2127名基金經理中，排名第256（前12%）；在任職期5年內的1617名基金經理中，排名228（前15%）。

具體而言，根據wind數據，其在2015年7月29日，大盤3789點高位時，開始接手大成高新技術產業基金，截至2019年底，劉旭的任職回報99.90%，而同期上證綜指下跌18.29%。

即使分開各個年度的表現來看，業績表現同樣優異。在2016年至2019年這4個完整任職年度期間，大成高新技術產業的年度收益率分別為0.83%、36.33%、-15.75%和42.20%，分別在銀河證券三級分類標準股票型基金（A類）中位列13/103、13/128、8/152和103/181的位置。

其管理的另一只產品大成創新成長，在2017年至2019年這3個完整的任職年度期間，年度收益率分別為28.39%、-17.68%和35.66%，分別在銀河證券三級分類普通偏股型基金（A類）中位列19/135、36/149和112/236的位置，同樣是可圈可點。

正是基于任職以來優異的表現，劉旭管理的產品拿下了基金獎項的“大滿貫”：三年期開放式股票型持續優勝金牛基金（中國證券報，2019/04/14）；2018年度金基金·三年期股票型基金（上海證券報，2019/04/25）；三年期持續回報股票型明星基金（證券報，2019/03/21）；“金基金”一年期股票型基金（上海證券報，2018/05/10）。

低換手、低波動、低回撤

如果深入探究劉旭這5年來，所管理基金的超額收益來源，可以發現主要來自精選個股，輔以行業配置，以大成高新技術產業五年業績歸因分析為例，2015—2019年的超額收益主要來自個股選擇的貢獻，歷年來行業配置的貢獻也一直為正。

據了解，在其選股標準中，企業的商業模式、管理層個人能力與靠譜程度及穩定性、估值匹配程度是其主要考察的三個部分。

也就是說其更看重的是企業的長期價值，而專注于企業的長期價值，往往意味著和企業共成長，也意味著不太可能頻繁去換手。

從劉旭管理產品的基金來看，數據早已說明了一切。其管理的產品年度換手率和年化波動率均顯著低于同類產品，最大回撤也較同期大盤表現較好，體現了良好的選股能力和風險控制能力。

wind數據顯示，截至2019年12月31日，劉旭掌管的基金年度換手率，連續三年僅為同類平均的三分之一，最低時甚至低于95%的同類基金。比如過去三年，在2017年至2019年期間，大成高新技術產業的年度換手率分別為0.79、1.59、0.62，遠低于同類平均的2.07、4.38和2.09。

大成創新成長亦是如此，2017年至2019年期間，年度換手率分別為0.59、0.8、0.6，遠低于同類平均的2.2、5.8和1.93。

不僅如此，在劉旭管理區間，這些產品的波動率也顯著低于同類產品。同樣在2017年至2019年期間，大成高新技術產業的年化波動率為11.67%、20.5%和14.93%，低于同類產品的14.18%、22.17%和17.05%。

而低波動率反映的另一方面其實還包括了基金的回撤控制得較好，從過往來看，不管是大成高新技術產業還是大成創新成長，過往回撤均明顯小于滬深300指數。

風格與新產品匹配度高

總的來說，劉旭的投資風格偏向于擅長自下而上去選股，考察宏觀經濟方面較少，比較重視股票是否存在創造超額收益的可能性。

他說：“我的長期投資愿景是以發現卓越的公司和投資機會為目標去分配精力，盡量減少交易性操作，認真基于影響企業長期價值的因素去研究和分析，以有積累的方式進步和成長。”

值得一提的是，他的這種投資風格，也漸漸地得到了機構投資者的認可。據悉，劉旭除了管理公募產品，還是社保和養老金信賴的基金經理，其中自2018年12月起開始管理社保基金，2019年12月開始管理養老長期價值組合。

眾所周知，社保及養老金都是長線資金，注重長期價值投資，其對基金經理的要求也更高，一般來說，在長期價值投資上做得更好的基金經理，往往越受青睞。

雙方理念的一致性，使得劉旭在社保養老金產品上，也不需要做太多改變，劉旭說，“公募產品和社保養老金的投資范圍雖然有所差別，但是投資策略并沒有什么變化。”

而近期即將發行的大成睿裕六個月持有期股票型基金，其實與劉旭的這種追求中長期的風格同樣也是匹配的。六個月的鎖定期，可以有效降低頻繁申贖帶來的流動性沖擊，保證基金規模相對穩定，有益于提高基金投資組合穩定性，從容把握中長期投資機會；同時投資者也可以“被動地”進行中長期價值投資，避開追漲殺跌和擇時難題，提升投資體驗。 文/安安

投資有風險，入市需謹慎