每經編輯｜吳永久    

5月18日，新華社受權發布《中共中央 國務院關于新時代加快完善社會主義市場經濟體制的意見》（下稱《意見》）。

在“構建更加完善的要素市場化配置體制機制，進一步激發全社會創造力和市場活力”的意見當中，對于資本市場，提到：加快建立規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，加強資本市場基礎制度建設，推動以信息披露為核心的股票發行注冊制改革，完善強制退市和主動退市制度，提高上市公司質量，強化投資者保護。

繼科創板實行注冊制之后，前段時間已發布了創業板注冊制改革征求意見稿。

在5月15日，證監會主席易會滿表示，這次證券法修訂，涉及全面推行證券發行注冊制、顯著提升違法違規成本、加大投資者保護等重大基礎制度的調整完善，對于提升資本市場治理能力，優化資本市場發展生態，具有里程碑意義。

注冊制改革是這一輪資本市場改革的總綱，是“牽一發而動全身”的重大改革，必須堅持穩中求進，分步實施，尤其需要市場各方積極參與、共同推動。我們已經在科創板試點了增量的注冊制改革，積累了一定的經驗，目前正在創業板試點存量市場的注冊制改革，下一步還將在總結評估的基礎上，穩步在全市場分階段實現注冊制改革目標。

注冊制必須堅持以信息披露為核心，使發行人在符合基本發行條件的基礎上，更加注重以投資者需求為導向，真實準確完整地披露信息；投資者根據發行人披露的信息審慎作出投資決策，形成合理價格，從而更有效發揮市場在資源配置中的決定性作用。

對于退市制度方面，易會滿表示，去年以來，我們著力暢通強制退、重組退、主動退等多元化退出渠道，共18家公司實現平穩退出，創歷史新高。一個良性循環的資本市場，需要有進有出、優勝劣汰。我們將進一步健全市場化法治化的多元退市機制，完善退市標準，簡化退市流程，對觸及強制退市標準的堅決予以退市。

而從近期的A股市場來看，個股分化嚴重，低價股一跌再跌，低價垃圾股拉響退市警報！據《每日經濟新聞》記者統計顯示，截至5月18日，105只個股股價低于2元，淪為實實在在的垃圾股，并不斷滑向退市的邊緣。5月14日，深交所發布關于樂視網及金亞科技股票終止上市的公告，這也意味著樂視網、金亞科技股票終止上市。

另外，近期觸發面值退市的公司有天廣中茂，5月18日，*ST美都再度一字板跌停，累計已經連續14個交易日收盤價低于1元，最新股價為0.58元/股，即便隨后6個交易日漲停，股價也不足1元，按照規定，也將觸發面值退市。

但是核心資產卻得到了市場資金的追捧，尤其是在發布創業板注冊制改革征求意見之后，核心資產得到更多市場主力資金的認可，股價不斷創新高。據記者統計顯示，截至5月18日，股價100元以上的高價股合計78只。

對于注冊制，廣發證券首席宏觀分析師郭磊近日表示，對整個A股風格來說，注冊制改革從中長期看將會降低“殼”資源價值，從而使價值投資理念逐漸成為主導，這會導致不同行業之間以及行業內部出現分化。預計隨著注冊制改革推進，行業內龍頭溢價會更加明顯，這也會使得投資者在感知整個市場時需要更多的信息和專業知識。一方面，投資者本身可以鍛煉的感知力和判斷力，另一方面，機構投資者優勢得到進一步體現，這期間也會出現普通投資者篩選機構投資者的機會。

本文封面圖來自攝圖網