每經記者｜王硯丹    每經編輯｜蘭素英    

5月15日晚間， 證監會披露中金公司IPO招股說明書，擬發行不超過4.59億股。募資將全部用于增加公司資本金、補充公司營運資金、支持公司境內外業務發展。

連續三年業績同比正增長

中金公司最初由建設銀行和摩根士丹利合資設立。經過數次股權變更，截至招股書簽署日，中央匯金直接持有公司19.36億股內資股，占總股本的44.32%，為第一大股東。除此以外，中央匯金還通過中國建投、建投投資和投資咨詢間接持有中金公司0.06%的股份，合計44.38%。第二大股東為海爾金控，持有公司9.12%的股份。除此以外，中金公司股東還包括騰訊與阿里巴巴兩大互聯網巨頭，兩家公司持股比例均接近5%。

從歷年年報來看，相對大部分券商同行隨市場大幅波動的業績，中金公司近三年來表現穩定。2017年~2019年，公司連續三年實現業績正增長。2019年中金公司實現營業收入227.82億元，同比增長22.9%；實現凈利潤42.38億元，同比增長21.4%。三年時間凈資產收益率也不斷提高，2017年~2019年，公司加權平均凈資產收益率分別為8.82%、8.83%和9.64%。此外根據公司在港交所的公告，2020年一季度實現凈利潤12.77億元，去年同期為9.09億元，增幅達到40.48%。

投行業務是最大亮點 

從招股書和過往資料來看，中金公司投行業務一直是最大亮點，且近三年來市場份額還在增大。2017年，公司投行業務實現手續費及傭金凈收入27.91億元，行業排名第五，市場份額為5.02%。2018年，公司投行業務實現手續費及傭金凈收入31.71億元，行業排名上升至第三，市場份額上升至7.47%。2019年，公司投行業務實現手續費及傭金凈收入42.48億元，行業排名第二（未公布市場份額）。

中金公司指出，其目前在行業的主要競爭優勢包括優良的品牌形象、高質量的客戶基礎、具有前瞻性且發展均衡的業務布局，突出的跨境業務能力，領先和具有影響力的研究，經驗豐富的管理層和高素質的員工隊伍，高效的管理模式和審慎的風險管理，先進的信息技術能力等。

根據招股書數據，中金公司廣泛深度覆蓋境內外專業的機構投資者。截至2019年12月31日，公司股票業務擁有超過6000名機構客戶，其中境外客戶占比約40%。該公司是中國首批QFII及RQFII客戶服務商，報告期內對該類客戶的覆蓋率保持在40%以上。

在將子公司中投證券更名為中金財富后，2019年中金公司財富管理業務實現了較好的增長。截至2019年12月31日，中金公司財富管理客戶數量為327.13萬戶，包括12.54萬名高凈值客戶及財富客戶。

此外，近三年公司業務結構日益均衡，抵御市場波動和防范風險的能力不斷增強。2019年，公司實現營業收入157.55億元，投資銀行業務、股票業務、固定收益業務、投資管理業務和財富管理業務五大業務板塊的收入占比分別為15.92%、22.95%、20.49%、12.42%及20.86%。

境外業務方面，中金公司目前建立了覆蓋中國香港、紐約、倫敦、新加坡、舊金山和法蘭克福六個金融中心在內的國際網絡，按照業務板塊垂直統一管理，為客戶提供一站式的跨境服務，實現境內外業務有效聯動。2019年公司境外業務收入占總收入比例達到24.5%，在同行中位列前茅。

8名董監高去年薪酬超千萬

值得一提的是，2019年12月，中金公司原CEO畢明建退休，公司投行負責人黃朝暉接任CEO。中金公司新一屆董事會班子也亮相。除執行董事由畢明建更換為黃朝暉外，第二屆董事會的非執行董事全部更換，包括1名外籍非執行董事在內；獨立非執行董事則僅更換1人。

圖片來源：招股書

招股書顯示，2019年中金公司合計為董監高發放稅前薪酬約1.70億元。有8名董監高的報酬超過1000萬元。新任CEO黃朝暉年薪最高，達到1801.23萬元。

東方財富Choice金融終端數據顯示，2019年度已上市的A股券商中，為董監高發放薪酬總額最多的是中信證券，達到1.55億元，公司有三名高管2019年度年薪超過1000萬元。如果中金公司回A，那中信證券“最慷慨券商”的稱號將要拱手相讓。

從券商的董監高收入來看，在目前的A股上市券商中，2019年度海通證券總經理助理林涌以1574.69萬元的稅前報酬拔得頭魁。如果中金公司回A，黃朝暉年薪超過林涌，券業董監高們的薪酬排位自然也要改寫。另外值得一提的是，在目前三十余家已上市A股券商中，只有6名董監高年薪超過千萬，中金公司一家就有8名年薪過千萬，雖然與公司國際化戰略、境外業務開拓有一定關系，但不能不說，即使在券商行業，它也是“別人家的公司”。

將密切關注瑞幸事件影響

中金公司的招股書還提到了兩件屬于不確定事項的事件。

一件是瑞幸咖啡事件。眾所周知，瑞幸咖啡因造假引發了美股市場對中概股的信任危機，并被中國證監會強烈譴責。在招股書中，中金公司特別提到了瑞幸咖啡事件的影響：“本集團子公司作為承銷團成員之一，參與瑞幸咖啡2019年5月在美國納斯達克交易所掛牌上市項目以及2020年1月股票增發和可轉債發行項目并擔任聯席簿記管理人。同時本集團另一子公司亦有參與對瑞幸咖啡股東的銀團貸款。2020年4月2日，瑞幸咖啡公告稱其公司內部特別委員會經調查發現其首席運營官及其部分下屬自2019年第二季度起存在包括虛增交易在內的某些不當行為,受該事件影響,瑞幸咖啡股價出現大幅下跌。本集團將繼續密切關注該事件的進展，評估和積極應對該事件對本集團可能造成的影響。”

另外，中金財富（原來的中投證券）原來的一塊地也可能有隱患。

簡而言之，中金財富在深圳市南山區海德三路有一塊地。中金財富已就在該土地上建設“中投證券大廈項目”取得深圳市發展和改革委員會社會投資項目備案通知、《房地產證》《建設用地規劃許可證》《建設工程規劃許可證》及《建筑工程施工許可證》，并完成了通水、通電、通路、場地平整等前期工作，但尚未實際開工建設。

因該項土地的開發已超過合同約定的動工開發日期滿一年，深圳南山國土局于2018年2月1日認定該處土地為閑置土地。2018年5月10日，深圳南山國土局出具《閑置土地處置聽證權利告知書》，擬按照土地出讓價款的20%征繳土地閑置費，共計1.122億元，并告知中金財富證券聽證權利。2018年8月28日，深圳南山國土局組織聽證，中金財富證券相關人員參與了該次聽證。目前中金財富是否需要繳納土地閑置費及金額尚待有關部門最后裁定。

封面圖片來源：每日經濟新聞資料圖