每經記者｜畢媛媛    每經編輯｜杜毅    

虧損6年后，貓眼娛樂（1896.HK）首度迎來了年度盈利。

近日，貓眼娛樂公布了2019年的財報。據財報數據，2019年貓眼娛樂總營業收入達42.675億元，較2018年同比增長13.6%；毛利26.571億元，同比增長12.8%；全年盈利為4.589億元。

雖然2019年圓滿收尾，但在2020年，貓眼娛樂卻不得不重新面臨“票補”的考驗。有分析師向每經記者表示：“貓眼扭虧為盈的主要原因是票補減少，還有些發行投資的票房增加了收入”。 

如今，因為疫情，中國電影按下暫停鍵。接下去如果影院復工，為了盡快恢復觀眾的觀影熱情，“票補”或許會卷土重來。

3月26日上午，中國電影家協會理論評論工作委員會“電影行業應對疫情影響”專題網絡會議召開，會上，橫店影視股份有限公司董事長徐天福也建議，可以通過票補、消費券等方式拉動觀影人次增長，刺激觀影需求，恢復觀影熱情，在電影觀眾觀影習慣漸漸養成的同時提升觀眾觀影粘性。

虧損6年后  貓眼首度實現全年盈利

上周，貓眼娛樂公布了2019年的財報，這也是貓眼在上市后發布的第二份年度財報。

據年報數據，2019年貓眼娛樂總營業收入達42.675億元，較2018年同比增長13.6%；毛利26.571億元，同比增長12.8%；全年盈利為4.589億元。值得注意的是，這是貓眼娛樂在六年虧損后的首次年度盈利。

根據貓眼娛樂此前披露的招股書數據顯示，貓眼娛樂于2015年、2016年與2017年的凈虧損額分別達到12.97億元、5.08億元、7610萬元。根據2019年初發布的2018年財報顯示，2018年貓眼娛樂虧損規模達到了1.38億元，同比擴大82%。

貓眼娛樂財報顯示，2019年中國電影總票房為642.66億元，同比增長5.4%。其中國產電影總票房411.75億元，同比增長8.56%，占總票房比64.07%。院線觀影人次為17.27億，同比增長0.5%。在中國電影市場持續增長、線上化率穩定的環境下，貓眼交易用戶數持續提升，交易額上升6.7%，出票量同比上升0.9%。按照2019年全年電影票務總交易額統計，貓眼的市場占有率超過60%。

從財報可以看出，貓眼的在線娛樂票務服務依舊是主要收入來源，達到了23.03億元，貓眼解釋為主要因為在線演出票務所得收益較2018年有所增加。但在線娛樂票務服務在整體收入占比中下降，從2018年的60.7%降至54%。

此外，貓眼的娛樂內容服務、廣告及其他業務收入占比明顯提升，分別達到32.7%和13.3%。

娛樂內容服務收益由2018年的10.686億元增加至2019年的13.968億元，貓眼解釋該增加主要是由于電影宣發及出品業務的不斷擴展。在電影的發行、宣傳、出品方面，2019年度由貓眼主控發行的影片共14部，票房達到人民幣74億元。2019年全國票房排名前三十的影片中，貓眼深度參與的國產片總計18部，其中由貓眼主控發行、聯合出品、聯合發行的影片總計12部。 

2019年，貓眼的現場娛樂票務總市場份額較2018年基本持平，總交易額比去年同期增長15.1%。貓眼為觀眾提供售票、出票、智能入場等全流程服務。2019年在現場娛樂票務市場中，貓眼作為票務總代理角色的項目場次數年同比增長超過8倍，出票量年同比增長9倍，貓眼為林俊杰巡演、周杰倫巡演、陳情令演唱會、ninepercent演唱會、R.1.S.E巡演等頭部項目提供總代服務。

票補支出減少  貓眼銷售及營銷開支縮減近4億

2019年圓滿收尾后，2020年的電影行業，因為疫情，迎來了全面的重創。

在財報中，貓眼直接聲稱，2020年初新冠疫情的爆發對整個中國經濟和世界經濟產生了重大影響，也讓全文娛行業受到嚴峻考驗。作為行業的重要參與者，貓眼也面臨著重大沖擊。

今年春節檔，雖然預售姍姍來遲，但預售票房仍然達到了接近5億元。但因為疫情的爆發，所有影片不得不選擇撤檔。財報信息顯示，貓眼3天時間完成春節檔影片的全部退票工作，累計退票500萬余張，金額總計超過2億元。 

有關疫情對文娛市場造成的負面影響，貓眼娛樂CEO鄭志昊在公告中也表達了對未來發展的信心：“疫情終會過去，全文娛行業、中國經濟都將迎來更好的發展，貓眼和眾多伙伴們都會有更多的機會去推動行業長期的可持續發展。” 

但中國電影從2020年1月底至今已陷入停滯。原本，全國的電影院已陸續開始復蘇，但3月27日晚間，有消息稱，國家電影局通知，所有影院暫不復業，已復業的立即暫停營業。具體復業時間等國家電影局通知。受此消息影響，3月30日周一開盤，影視股全線領跌，3月31日，中國電影、上海電影、萬達電影、橫店影視等院線股繼續下跌。資本市場對影視行業的“不待見”可見一斑。

貓眼的在線票務、發行、營銷等業務也將隨之這場疫情受到相當的影響。“沒有電影票房，也就是沒有服務費的收入了，貓眼還參投了一些電影，都會影響接下去的業績”，某不愿具名的分析師表示。

根據財報，貓眼銷售及營銷開支由2018年的19.40億元人民幣減少至2019年的15.48億元人民幣，這其中的開支，票補占了相當大一部分。

在談到貓眼扭虧為盈的細節上，上述分析師表示：“主要原因是票補減少，還有些發行投資的票房增加了收入”。

疫情后  票補或卷土重來

在疫情得到控制后，電影院緩慢開張的初期內，幾乎不會有新片上映，在微博上也能看到大量網友對電影院還持有“抵制”態度。

為了盡快將觀眾拉回電影院，已經有不少影院放出了“特價優惠套票”，如99元可以買4張電影通兌票等。3月25日，完美世界、金逸、博納等 10 家影管公司，聯合支付寶、淘票票推出特價預售票，預售以電影通票為主，優惠低至 3 折。

“疫情之下，其實不太好判斷，也許票補會卷土重來”，某業內人士告訴每經記者，但上述分析師對此表示，“疫情結束后初期上映的老片，本身票價就不會太高。針對疫情發布的措施，可能會有票補等優惠措施，但下半年如果恢復正常后，我覺得再有大規模的票補，可能性不太大。票補不僅由票務平臺出，影院方和投資方也都會出”。

圖片來源：中國電影家協會微信公眾號

3月26日上午，中國電影家協會理論評論工作委員會“電影行業應對疫情影響”專題網絡會議召開。會上，中國電影評論學會會長、原中國電影家協會秘書長饒曙光饒曙光說，“中國電影會進一步進行結構性調整，電影觀眾的社群結構和觀影需求會發生改變。心理因素會成為影響乃至制約全球電影業復蘇的一個重要方面，從心理結構到消費結構，包括消費能力、消費意愿、消費習慣都會發生變化。”

橫店影視股份有限公司董事長徐天福也建議，可以通過票補、消費券等方式拉動觀影人次增長，刺激觀影需求，恢復觀影熱情，在電影觀眾觀影習慣漸漸養成的同時提升觀眾觀影粘性。

截至3月31日下午14時，貓眼娛樂10.06港元/股，總市值約114億港元。

封面圖片來源：攝圖網