日前，國金證券與萬得的指數戰略合作再結碩果，進軍海外并研發推出的“國金日本大消費100指數”正式上線。這是中國指數機構在首獲日本交易所關于指數業務的授權許可后，推出的第一只日本市場股票指數，也是中國指數機構奮起直追國際指數機構的重要一步。

據了解，國金證券繼去年成為首家同時獲得上交所與深交所授權許可指數編制和開發經營指數產品的國內證券公司后，已在Wind系統逐步上線一系列股票策略指數和債券策略指數，并逐步將規范化開展指數業務的模式從國內延伸到海外。

國金證券指數業務負責人表示，選擇日本作為拓展海外指數的第一步，一方面是由于中日股票市場相關性較低；另一方面是由于日本股市在全球市場中的估值較低，特別是在新冠疫情和全球金融市場系統性風險的沖擊下回調幅度較大，而日本政府即將推出規模空前的經濟刺激計劃，也有望為受疫情影響的日本經濟注入強心劑。

在過去四十年間，大消費板塊為日本經濟增長提供了最重要的驅動力，而消費在發達國家GDP中占據主要比重，使得消費板塊成為發達經濟體的核心資產。“國金日本大消費100指數”重點聚焦醫療保健、可選消費和必需消費這三大核心板塊，采用基本面質量因子策略篩選成分股并加權。

在醫療相關領域，日本的行業集中度較高，ROE、毛利率等盈利數據較為穩健，而嚴重的老齡化趨勢更加促進醫療養老產業的不斷擴張。此外，新冠疫情作為促進醫療改革發展的催化劑，亦將醫療相關領域進一步推上風口。

在必需消費、可選消費領域，日本上市公司發展的比較成熟，其營業收入和利潤較為穩定，特別是高性價比的消費更受青睞，均有望在中長期保持較為穩健的增長。

國金證券還表示，在全球或出現大范圍通貨緊縮的風險下，日本企業具備較強的競爭優勢。一個重要原因是日本經濟已經歷漫長的通縮考驗，部分日本品牌已表現出在低迷經濟中穩健上行的能力，并憑借突出的品牌效應、鮮明的產品風格和較高的性價比拓展海外市場。特別的，以中國高凈值人群為代表的海外中高端市場不斷擴大，已成為不少日本品牌消費企業的重要收入源泉。參考2018年日本上市公司報告，武田藥品工業的銷售收入海外占比約為73%，且該公司海外銷售收入同比增幅約28%；而同期資生堂在中國市場的營業利潤同比增幅高達116%。

大消費板塊日本上市公司代表

醫療保健武田藥品工業、中外制藥、第一三共、HOYA

必需消費日本煙草、花王、Seven&I（7-11）、資生堂

可選消費豐田汽車、索尼、本田汽車、迅銷（優衣庫）

據了解，國金證券指數團隊對日本市場的研究積累已逾數年，在首獲日本指數牌照后，便迅速推出日本股票主題策略指數，足見該團隊在量化策略指數業務上的厚積薄發。國金證券指數業務負責人表示，新冠疫情給全球經濟和金融市場帶來了巨大的沖擊和挑戰，但或許也為中國指數機構加快布局全球金融市場帶來了契機，在國家鼓勵更高水平金融開放的大背景下轉危為機，力爭加速追趕國際指數機構。

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