每經記者｜朱萬平    每經編輯｜文多    

10月15日，貴州茅臺（600519，SH）股價突破1200元/股大關創歷史新高后。當晚，貴州茅臺三季報出爐：今年1~9月，貴州茅臺實現營收609.35億元，同比增長16.64%；歸母凈利潤304.55億元，同比增長23.13%。

“貴州茅臺前三季度的業績，整體上基本符合預期。”看到這份財報，一位白酒業的分析師對《每日經濟新聞》記者表示。由于每年的第四季度，都是白酒消費的旺季，從目前的結果來看，今年貴州茅臺實現年初營收增長14%的目標，難度并不大。

單看第三季度，貴州茅臺單季營收214.47億元，同比增長13.81%，歸母凈利潤105.04億元，同比增長17.11%。同時，隨著第三季度貴州茅臺加快落地了一系列直銷舉措，公司在業績增長上似乎有了更多保障。

前三季度凈利增23.13%

作為國內白酒“一哥”，貴州茅臺于15日晚間披露三季報。在尚未公布的14日和15日上午，就有媒體陸續表示期待：會給市場什么驚喜？

或許市場預計貴州茅臺三季度業績不差，10月15日，貴州茅臺股價一路震蕩上漲，先是市值站上1.5萬億元，隨后每股價格又突破1200元大關。截至當日收盤，貴州茅臺股價為1211元/股，上漲2.63%，創下歷史新高。

對于三季度業績，外界多認為“基本符合預期”。為什么這么講？無論是環比還是同比，貴州茅臺三季度業績的增速都不差。

從環比來看，今年上半年和前三季度，貴州茅臺歸母凈利潤增速分別為26.56%和23.13%。雖然前三季度的增速環比有所下滑，但這也有基數加大的原因。而今年中報公布后，歸母凈利增速環比同樣有所下滑，但貴州茅臺股價依然一路上漲。

從橫向來看，2018年前三季度，貴州茅臺歸母凈利潤增速為23.77%，而今年前三季度的增速為23.13%，幾乎與去年持平。

10月14日，方正證券研報中提到，貴州茅臺今年第三季度利潤或達112.36億元，同比增長約25%。而實際上，貴州茅臺今年第三季度的凈利潤與方正證券預計相差不大。

“每年能有20%、15%的增長，拉長看，已經很滿意！”知名“茅粉”、茅臺投資人但斌今晚也公開提到。

加快直營渠道建設、旺季放量

每年第三季度是茅臺的銷售旺季，與往年一樣，今年茅臺方面同樣采取了旺季加大投放的策略。一方面茅臺在中秋、國慶前夕，向市場集中投放7400噸茅臺酒，另一方面，茅臺又允許經銷商在9月份提前執行第四季度剩余計劃和配售指標，擴大市場供給量。

加大投放下，今年第三季度貴州茅臺的市場投放量明顯增大。華創食飲調研分析認為，貴州茅臺在第三季度的發貨量預計增長10%以上。

與往年不同的是，今年三季度茅臺在加大投放的同時，直銷渠道建設也明顯加快。今年8月初，華潤萬家、大潤發和物美超市等商超巨頭成為貴州茅臺酒首批全國商超經銷商，共獲得400噸飛天茅臺配額。

貴州茅臺還通過Costco超市上海店等加大精準投放。近日，貴州茅臺在全國綜合電商平臺的招商結果也有了新進展，蘇寧易購和天貓成功入圍。如今，蘇寧1499元/瓶搶購茅臺開始預約，天貓則每天定時搶購。

茅臺加快直銷渠道，一方面增加了消費者平價購買茅臺的渠道，另一方面又為增加茅臺利潤提供了保障。

近日，招商證券的研報指出，近期茅臺政策頻出，允許經銷商提前執行四季度配額，同時與電商直營合作落地，不僅有利于平抑批價，而且利好三季度業績的穩定增長。

封面圖片來源：視覺中國