每經記者｜許戀戀    每經編輯｜杜毅    

上市沒多久的斗魚（證券代碼：DOYU），很快迎來了資本市場的第一次“小考”。

8月13日，斗魚發布上市后首份財報，披露2019年第二季度未經審計的財務數據。第二季度，斗魚凈營收18.7億元，較去年同期增長133.2%，調整后凈利潤達5260萬元，較2018年同期凈利潤增長2.7億元。

上市之前，斗魚曾更新招股書，披露了2019年第一季度的業績，其中最惹眼的就是在第一季度斗魚實現了扭虧為盈。而從Q2財報來看，斗魚已經連續2季度實現了盈利。

從行業上看，今年游戲直播賽道最大的變化就是快手入局。對于短視頻的影響，斗魚直播創始人、CEO陳少杰在業績電話會上表示，快手會對行業格局帶來影響，但是對斗魚的影響還是有限的。

圖片來源：主辦方提供

上市后財報首秀 Q2營收18.7億

作為游戲直播的明星公司，斗魚上市后的首份財報備受業界關注。2019年Q2斗魚營收18.7億元，較去年同期的8.0億，增長約133%。其中，直播收入依然是營收主力。從2018年同期的6.7億元增至17.1億元，增長156%。廣告和其他收入也從2018年同期的1.4億元增至1.6億元人民幣。

斗魚第二季度營收成本為15.7億元，較去年同期7.7億元增長104.0%。斗魚第二季度營收成本的同比增長，主要由于收入分成費用、內容成本以及帶寬成本的增加。

業內分析認為，斗魚的業績推動力主要是平臺變現能力、帶寬利用率和商業化運營效率的提升。2019年Q2斗魚毛利潤從2018年同期的3260萬元增長至3億元。毛利率也從2018年第二季度的4.1%，增至2019年第二季度的16.1%。單季調整后凈利潤提升至5260萬元，對比2018年同期增長2.7億元。

對比今年一季度，斗魚不管是營收和利潤，都有所增長。上市之前斗魚曾披露，今年Q1營收為14.9億元，凈利潤為1820萬元，在上市之前向資本市場證明了自己的盈利能力。

營收和利潤之外，斗魚平均MAU為1.6億，較2018年同期的1.2億增長32.6%。移動端平均MAU也增長至5060萬，較2018年同期的3550萬，增幅為42.5%。斗魚季度平均付費用戶數達到670萬，較2018年同期的300萬，增長123.3%。可以看出，斗魚在PC端和移動端都有所增長，但是顯而易見的，移動端增長速度明顯快過PC端。

斗魚創始人兼CEO陳少杰表示，“今后將繼續致力于構建以游戲為核心的優質內容生態系統，同時戰略性地提高各內容分區變現效率。”財報透露，未來斗魚將繼續通過擴大用戶基礎、提升付費率和提高ARPPU（每付費用戶平均收益）來推動收入增長，通過優化運營效率和運營杠桿，不斷提高斗魚的利潤率。

財報中也預測，2019年第三季度，斗魚收入有望達到19.5億至20億元，較2018年同期增長預期達90.3%到95.2%。

快手入局對斗魚影響不大

斗魚上市以后，游戲直播領域，業內普遍認為已經形成斗魚+虎牙的雙寡頭格局。但是今年7月短視頻巨頭快手的入局，又讓游戲直播這盤棋有了新的變化。

今年七月，短視頻巨頭快手推出了“百萬游戲創作者扶持計劃”，并官方宣布了平臺中的游戲直播和游戲視頻相關的數據，高調入局。目前快手移動端游戲直播DAU已經超過3500萬，每月開播的游戲主播超過200萬。圍繞游戲內容，快手平臺上游戲短視頻DAU也已經超過5600萬。

從行業規模來看，游戲直播市場預計未來5年仍能保持20-25%的復合增速。游戲直播市場的利潤空間不小，快手入局，從側面證明了游戲直播賽道被看好。有分析認為，快手的進入，或許將為游戲直播帶來三足鼎立的可能性。這一點也引起了資本市場的關注。

業績電話會上，陳少杰在回答美銀美林銀行分析師提問時表示，游戲直播行業的賽道目前足夠大，可以允許多家公司將這一市場一起做大，快手會吸引來新的用戶，會對整個行業格局帶來一定的影響，但對斗魚的影響還是有限的。

陳少杰表示，斗魚的用戶是在硬核游戲用戶以及重度游戲玩家上面，都是質量非常好的用戶。此外，斗魚和快手在用戶屬性上面也有不同，斗魚硬核游戲用戶占到了40%以上的比重，在一二線城市的用戶大概占到了50%，整體和快手重疊度不高，快手目前對斗魚用戶的沖擊是很有限的。

對于游戲直播平臺來說，用戶付費方面至關重要。關于斗魚未來發展，斗魚財務副總裁曹昊表示，新用戶需要時間沉淀，斗魚的付費率和每用戶付費值都在不斷提升，但這兩者不會直線上升，需要逐步培養，特別是經歷了小額打賞后，用戶的付費意愿會逐漸提升。