科創板開市已有三周，27家科創板企業亮相市場。在企業平穩上市之后，券商研報頗有后勁不足的勢頭，關注度有所降低。

證券時報記者根據Wind數據不完全統計，在7月22日首批科創板企業上市之后，證券公司推出的深度研究報告數量寥寥無幾，與此前大量的新股研究報告、詢價報告、行業系列報告相比，可謂“門庭冷落”。且從研報內容來看，風險提示部分內容明顯有待加強。

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丨開市后研報數量寥寥

作為資本市場的頭等大事，各家券商研究所自首批9家科創板企業上市申請獲受理之時，即開始了對科創板企業的“360度無死角”挖掘。

從各家券商推出科創板研報情況來看，自4月以來，興業證券推出了科創板巡禮系列報告，公開的深度報告近20份。光大證券發布了多家科創板企業的新股縱覽報告，覆蓋的公司較全。中信建投證券則多次推出“一文看懂科創板XX家企業”、“首批25家科創板上市公司全透視”等綜述性報告，對科創板從無到有的海量信息進行全面梳理。

目前來看，在相關行業研究報告和新股研究報告中，科創板企業覆蓋較全。但在新股上市后，對個股進行評級并進行價格預測的正式研究報告數量并不算多。

證券時報記者根據Wind數據不完全統計，就目前已上市的27家科創板企業來看，記者僅獲取40余份公開券商研報（不含新股點評、投價報告等）。其中，上市后獲券商研報點評的最多的為南微醫學和杭可科技，均有3家券商進行評級。此外，交控科技、心脈醫療、中微公司、中國通號等8家企業均被兩家券商研報評級。另有8家企業未獲券商研報評級。

值得注意的是，部分券商雖給出深度研究報告，但在投資建議方面，卻列出“暫無評級”。例如，從國聯證券給出的科創板研報來看，在科創板開市后首次覆蓋南微醫學、杭可科技、瀾起科技、心脈醫療等多家科創板企業，但在投資建議方面均給出“暫無評級”，且“一年內最高/最低（元）”等數據均為空值。另外，對于交控科技，方正證券研報也顯示“暫無評級”。

丨風險提示內容有待加強

在記者采訪中，數位業內人士均表達了科創板企業研究的挑戰性。他們認為，與主板市場不同，對科創板企業的潛在風險、長期預測和不確定性需要著重注意，需在研報中予以提示。

一位公募基金研究員表示，現有的科創板研報在研究內容方面，與創業板差別不大。就科創板企業而言，其上市要求與主板相比略低，且成長階段多位于生命周期的早期，不確定性較大。由于科創板企業行業細分要求更高，部分公司缺乏A股對標上市公司，這就要求研究員對行業及上下游情況需要更加了解。對于買方機構而言，券商研報更多的是一種資料上的輔助需求。

另有券商研究所人員表示，由于科創板企業的技術性較強，券商對細分行業本身及上下游產業的研究尚無法實現全面覆蓋。預計在市場持續運行一段時間之后，后續相應研報將陸續面世，優質科創板企業也將吸引更多研究員的目光。

另外，就目前各家券商推出的“深度研報”中，對科創板企業的風險提示內容大多比較簡單。例如，一家頭部券商在針對福光股份出具的深度研報中，風險提示內容僅有寥寥數十字：“產品研發進度不及預期；下游領域需求增長不及預期；行業競爭加劇。”這顯然與科創板企業高成長性、高風險的特點不夠匹配。

事實上，類似“簡約”的風險提示隨處可見，針對首日上漲520%的安集科技，一家券商研報的風險提示為“產品更新替代較快帶來的研發風險；客戶集中度較高的風險；原材料價格上漲的風險”，這對于一份18頁的公司研究報告來說，不足40字的風險提示或許過于單薄。

東北證券研究總監付立春向證券時報記者介紹，券商研報對于科創板公司的研究比較早，覆蓋面也比較全。科創板研報是一個體系性工程，需要體現出研報之間的彼此配合和聯動性。從目前的研報內容來看，對科創板相關政策、市場、策略、趨勢的深度性研究相對缺乏，對公司研究的深度還有待提高，風險提示有待加強。

證券時報 記者 閆晶瀅