繼證金公司整體下調轉融資費率80BP之后，融資融券業務再度松綁。今日證監會發布信息稱，已于近日指導滬深交易所對《融資融券交易實施細則》進行修訂，大幅優化了兩融交易機制。

此次規則修訂可謂“三箭齊發”，所修改的內容均涉及到了兩融業務中的關鍵節點：

第一，取消了最低維持擔保比例不得低于130%的統一限制，改由證券公司與客戶自主約定；

第二，明確除了現金、股票、債券外，客戶可以證券公司認可的其他證券等資產作為補充擔保物；

第三，8月19日起，將融資融券標的股票數量由950只擴大至1600只，其中滬市新增275只、深市新增375只。標的擴容后，中小板、創業板股票市值占比大幅提升。

今天下午，滬深交易所分別發布了關于擴大融資融券標的范圍的通知，新的兩融標的股票名單也一并發布。

對于證券行業來說，今日還有一則重要利好：

證監會就修訂《證券公司風險控制指標計算標準》（下稱《計算標準》）向社會公開征求意見。此次修訂顯著增加了證券公司風控指標體系的適應性和有效性。

此次修訂的內容主要包括：

□支持證券公司深度參與市場交易，適當放寬投資成份股、權益類指數基金、政策性金融債等產品的風控指標計算標準。

□針對股票質押、私募資產管理等業務特點和各類金融產品風險特征，完善相應指標計算標準。

□明確了新業務、新產品的風控指標計算標準，確保對各類業務風險全覆蓋。

□擬對連續三年分類評價為A類AA級及以上的證券公司，將風險資本準備調整系數設為0.5。

政策三箭齊發 便利融資融券交易

證監會新聞發言人常德鵬在今日舉行的例行發布會上表示，證監會指導滬深交易所修訂的《融資融券交易實施細則》已正式出臺，此次修訂對融資融券交易機制作出了較大幅度優化。

此次規則優化顯著放松了原有政策對融資融券交易的限制，改由業務參與人以更加市場化的方式確定具體的交易細節。

尤其值得注意的是，此次滬深交易所大幅度擴大了融資融券標的股票的范圍，由原先的950只一次性擴大到1600只。

《融資融券交易實施細則》此次修訂的具體內容包括：

一是取消了最低維持擔保比例不得低于130%的統一限制，交由證券公司根據客戶資信、擔保品質量和公司風險承受能力，與客戶自主約定最低維持擔保比例。

二是完善維持擔保比例計算公式，除了現金、股票、債券外，客戶還可以證券公司認可的其他證券等資產作為補充擔保物，增強補充擔保的靈活性。

三是將融資融券標的股票數量由950只擴大至1600只。標的擴容后，市場融資融券標的市值占總市值比重由約70%達到80%以上，中小板、創業板股票市值占比大幅提升。

維持擔保比例并非取消 而是不再硬性規定為130%

按照新的兩融交易實施細則，證券公司須根據市場情況、客戶資信和公司風險管理能力等因素，審慎評估并與客戶約定最低維持擔保比例要求。

當客戶維持擔保比例低于最低維持擔保比例時，證券公司須通知客戶在約定的期限內追加擔保物，客戶經會員認可后，可以提交除可充抵保證金證券外的其他證券、不動產、股權等依法可以擔保的財產或財產權利作為其他擔保物。

與此同時，證券公司還可以與客戶自行約定追加擔保物后的維持擔保比例要求。

常德鵬表示，融資融券規則調整后，不再統一規定維持擔保比例的最低限為130%，但這并不是取消了最低維持擔保比例；擴大擔保物范圍，也不是不用考慮擔保物質量。

而擴大融資融券標的范圍，是為了引導證券公司根據自身風險管理能力在標的范圍內自主設定標的池，切實做好客戶適當性管理、保護投資者權益。

他說，上述調整的目的是改變“一刀切”的做法，將監管、自律的強制要求轉化為證券公司自主風險管理的內在需求，交由證券公司與客戶自主約定。對于資信較強的客戶、流動性較好的擔保品，證券公司可以經過評估后適當調低最低維持擔保比例，反之也可以提高。

常德鵬表示，證券公司融資融券業務自2010年試點開展至今，運作模式相對成熟，證券公司風險管理能力逐步提升。本次融資融券業務交易機制優化、擴大標的范圍，將進一步提升融資融券交易市場化程度，引導證券公司發揮專業優勢，維護市場活力；疏導投資者合理的投資需要，適當增加中小盤股票，正向引導資金規范入市，促進融資融券業務有序發展。

他也提到，希望廣大投資者高度關注融資融券交易的杠桿特性及業務風險，理性投資，防范投資風險。

滬深交易所擴大兩融標的范圍

滬深交易所分別于今日下午分別發布了關于擴大融資融券標的股票范圍的通知。擴編后的標的股票范圍從8月19日起適用。

上交所發布的通知稱，此次滬市擴大兩融標的股票范圍的具體操作方式，是以優先保留現有標的股票為基本原則，對符合《融資融券交易實施細則》規定的滬市A股，按照加權評價指標從大到小排序選取275只股票作為新增標的股票，擴大范圍后本所標的股票數量為800只。滬市現有的43只交易型開放式指數基金標的范圍維持不變。

此次滬市兩融標的擴編并不包括科創板公司。科創板融資融券標的證券的范圍將另行規定。

根據深交所發布的通知，深市融資融券標的股票的范圍由現有的425只擴大到800只。擴大方式也是以優先保留現有標的為原則，將符合《融資融券交易實施細則》規定的深市A股按照加權評價指標從大到小排序，選取375只股票作為新增標的股票。

滬深市場新增兩融標的A股的加權評價指標計算方式為：

加權評價指標=2×（一定期間內該股票平均流通市值/一定期間內滬市A股平均流通市值）+（一定期間內該股票平均成交金額/一定期間內滬市A股平均成交金額）。

證金公司整體下調轉融資費率80BP

就在兩天前，中國證券金融股份有限公司發布信息稱，決定自8月8日起整體下調轉融資費率80BP。

調整后，182天期費率由4.3%下調至3.5%，91天期費率由4.6%下調至3.8%，28天期費率由4.7%下調至3.9%，14天期和7天期費率由4.8%下調至4%。

中國證券金融股份有限公司是證券公司開展融資融券業務重要的資金來源渠道之一，通過證券公司融資業務對資本市場提供流動性支持，滿足投資者融資需求。

據證金公司稱，此次下調轉融資費率，是根據資金市場利率水平做出的調整，有利于降低證券公司融資成本，促進合規資金參與市場投資，維護我國資本市場平穩健康發展。

擬調整券商風控指標計算標準 支持深度參與市場交易

證監會還自今日起，就經修訂的《證券公司風險控制指標計算標準》（下稱《計算標準》）向社會公開征求意見。此次修訂在維持總體框架不變的基礎上，對部分指標進行了修訂，一定程度上放寬了對證券公司的政策約束，使其更加適應新形勢下風險管理和行業發展的需要。

常德鵬介紹，此次對《計算標準》部分指標的修訂主要包括四方面：

一是支持證券公司遵循價值投資理念，深度參與市場交易，適當放寬投資成份股、權益類指數基金、政策性金融債等產品的風控指標計算標準。

二是按照寬嚴相濟、防范風險的原則，針對股票質押、私募資產管理等業務特點和各類金融產品風險特征，完善相應指標計算標準。

三是結合市場發展實踐，明確新業務、新產品的風控指標計算標準，確保對各類業務風險全覆蓋。

四是為支持證券公司提升全面風險管理水平，對連續三年分類評價為A類AA級及以上的證券公司，將風險資本準備調整系數設為0.5；同時明確，對納入并表監管的證券公司，相關風險控制指標計算標準可由證監會另行規定。

2016年6月16日，證監會修訂發布了《證券公司風險控制指標管理辦法》、《計算標準》，進一步建立和完善了證券公司以凈資本和流動性為核心的風控指標體系。

常德鵬表示，三年的實踐經驗表明，現行風險控制指標體系通過進一步強化資本約束、提高流動性風險監測監控要求，有效提升了證券公司風險管理水平，切實增強了行業抵御系統性風險能力。

征求意見結束后，《計算標準》將作出進一步完善，而后發布實施。

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