6天后，科創板就要開市交易了。上市首日，第一批25只股票會有多大的漲幅呢？對此，有券商研報近日預測了一個平均數：29%。但在投資者心中，預期收益可不止這些。

“我中了一只科創板新股，500股，要翻倍了再考慮賣掉。”昨日，小編走訪東方證券營業部大廳，見一位老阿姨笑意盈盈地和眾人分享自己中簽后的喜悅。而旁邊的一位老大爺補了一句，他中的新股打算在上漲30%至50%時就賣掉。

和目前新股上市后“高枕無憂”數板不同，科創板新股上市后的前5日不設漲跌幅，行情變化存在極大變數。對此，投資者一定要心中有數，切莫盲目狂熱。

什么時候賣，以及怎么買，如何規避風險、理性投資，成了各方投資者最關心的話題。小編整理了不同的賣出策略，供諸位參考。

首日漲幅預測來了！

對科創板新股上市后的表現，一些民間“高手”認為會有如下“規律”：

規律一：開放新股定價并取消新股上市初期的漲跌幅限制，不同新股在質量上的差異也會在交易價格上充分反映。反映時間將在上市首日呈現，質地好的股票會被熱捧，質地差的股票會受冷遇。

規律二：首日收盤價對于新股將具有重要的錨定作用，成為一定時間內的核心參考價格。

至于如何預測漲幅，光大證券金融工程團隊給出了詳細的個股漲跌幅預測。

其研報認為，基于回歸模型排序、基本面排序，并結合整體估值溢價水平，最終得出首批25只科創板新股的漲幅預測。

其中，根據估值水平的溢價程度分為悲觀（10%）、中性（20%）、樂觀（30%）三種情形。

在中性假設下，預計科創板首批25只新股的平均漲幅為29%，漲幅區間為14%至53%。預測漲幅靠前的公司是安集科技、瀾起科技和西部超導，預估漲幅分別是53%、53%和41%。

同時，悲觀、中性、樂觀三種假設下，25只新股上市初期預計估值水平（2019E）均值分別為40倍、44倍、48倍，相比可比公司目前估值（2019E）均值36倍，分別溢價10.9%、20.9%、30.9%，符合給定的假設條件。

散戶、游資各有玩法

不同投資者對科創板開市也抱有不同的心態和策略。

首先看散戶。

小編走訪滬上多家營業部獲悉，已開通科創板權限的投資者不在少數，且多數是老股民，但他們表示會先以打新為主，開市前幾日要先觀望一下。

一位擁有20年股齡的阿姨表示，自己最近中簽科創板新股，但也擔心行情變化大，在開市后會牢牢盯住交易行情，如果打新收益達到了100%，會考慮賣出。

對于進場交易，她則比較慎重，指出首批科創板公司的估值接近市場水平，且交易規則也相對復雜，開市前期暫不考慮進場交易。而且挑選公司也非常重要，還需再仔細研究。

再看實力游資，其參與積極性相對更高，且更加專注于二級市場交易。

“后續會重點轉向科創板，在A股其他板塊用30%的資金來做，老股就不想操作了。”一位游資人士表示，科創板開市的前幾天就會積極參與，關注基本面好的公司，一旦看好就啟用大資金買入。

在操作方面，他表示，大概率還是會延續過去對創業板以及中小板次新股的操作路徑，除了關注上市首日的新股，還會關注次新股。

根據經驗，他也總結了一些規律，如首日暴漲的個股，大概率會在之后的交易日回落，這一類新股要盡早拋出。對于股票上市首日上漲幅度不大的個股，在下跌兩三個交易日之后介入會有較大概率的回升。次新股則可以頻繁操作，如在換手率大幅上升，或是市場運行一段時間進入縮量調整后，也會存在買入點。

牛人“支招”操盤策略

科創板股票上市之初由于沒有漲跌停，所以很多投資者都認為上市首日是必須賣出的。那么，該如何確定價格和交易時間呢？

有資深投資者分享了自己的投資策略，分析了在不同的情況下，如何進行相應的賣出操作：

此外，還有資深投資者建議，早盤尤其是10點30分之前要密切關注盤面的情況。在倉位控制方面，他提出兩個小技巧：一是，開盤的時候，只要出現下跌，那就先賣出1/3的倉位。漲了能夠享受溢價，跌了也能承受。二是，堅持一個原則，中簽者首日只賣不買。

光大證券也給出了操作建議：

一是賣出時點上，建議在前5個交易日賣出；

二是首批新股批量上市，可根據回歸模型給出漲幅排序。對于排序靠前的新股，采用盯市策略，等待可能的拉升機會，對于排序相對靠后的新股，建議首日以均價策略賣出；

三是初期批量上市結束后，后續發行上市的新股可結合初期上市新股的交易特征，修正新股首日預測模型，調整新股賣出策略。

券商多方位備戰科創板

為了讓投資者提前適應科創板的交易，券商從App交易端、規則普及、風險提示等多方面部署。

在交易系統方面，華泰證券進行了優化升級，在漲樂財富通App中增設了科創板板塊專屬頁面，將科創板板塊指數、新股日歷、龍虎榜、個股排行榜等特色功能聚合為一體，方便客戶快速掌握科創板個股行情變動。

同時，為科創板股票和CDR增加專屬標簽提示，并在特色通知欄內展示交易規則、個股是否盈利等數據，輔助客戶進行交易。新增的科創板個股盤后分時圖及成交量表，方便客戶了解盤后定價交易實時變動。

交易功能方面，針對科創板的交易規則的變化，漲樂財富通升級了“打新神器”功能，支持科創板新股一鍵打新。漲樂財富通將支持科創板股票市價、限價交易，在市價委托中增加保護限價服務，保護客戶投資交易免受價格波動影響；新增的盤后固定價格交易欄目，支持盤后固定價格委托，并在盤后提示收盤價格，方便客戶快速決策下單。此外，針對科創板“價格籠子”導致的廢單，新增了廢單提醒功能，幫助客戶適應科創板交易新規。

在投資者教育方面，多家券商配設了科創板專員，對投資者進行交易規則方面的培訓。比如，湘財證券在各分支機構至少指定了1名科創板業務培訓講師，負責開展科創板投資者培訓并解答投資者常見問題，目前已有科創板培訓講師102人。

在規則普及方式上，各家券商也是各顯神通，在線上線下開展了多樣化的投教活動，包括線上科創板投教專區、線下投資者科創板課堂等。還有以動畫、漫畫等形式解讀科創板交易規則，為投資者梳理參與科創板的風險，幫助用戶做好防風險準備。

上海證券報 孫越 丁晉靈

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