每經記者｜鄭步春    每經編輯｜楊軍    

本周一，A股全線殺跌，截至收盤，滬綜指跌2.58%至2933.36點，深綜指跌2.90%至1554.80點。中小、創兩綜指分別跌2.82%、3.32%。由盤后數據看，北上資金溫和外流，大約是30億元。

創業板明顯下跌最多，創業板中第一權重股溫氏股份逆市上漲1.25%，第二權重股邁瑞醫療微跌0.61%，所以創業板個股下跌之慘其實超過創業板指數表面所顯示。科創板推出或使創業板在科技屬性方面的稀缺度弱化，該因素有可能對創業板持續性構成壓制。

大盤殺跌與近期央行不斷回收流動性相關，其累積效應已慢慢展現。大盤殺跌亦與美聯儲過度降息的預期弱化有關。最后一個殺跌因素是新股擴容實在是有些快了。

在上述因素中，個人覺得擴容可能是最為主要的壓制因素。美聯儲降息預期的波動只是理論上極為重要，細想其實不太重要，原因是：市場僅靠單一月份的非農數據遠不足以看清美聯儲政策動向，經濟指標變來變去，所以降息預期未來還可能變化，大概率還會波動。相比較而言，擴容是實打實的，是百分百可以確定的。

其實美國非農數據不見得全無弱點，雖然新增就業人數遠強于預期，可薪資增速弱于預期。以往市場非常看重后者，我暫時也沒整明白這次為何會相對看淡這點。

當然，大盤短期內受美聯儲降息預期弱化打壓也可以理解。周一不僅A股大跌，亞太包括我國港股均同步殺跌。區域內股市殺跌很明顯就與美聯儲降息預期弱化相關。

科創板首次掛牌的確需要相當數量的個股，這個完全可以理解，但個人認為這時主板該少發些新股，這才有利于維持供求平衡。最近一兩月，主板也發行了不少大盤股，未來還有郵儲銀行發行，下周深市還將發行大盤股。在流動性邊際收緊的情況下，市場承受的壓力不容小覷。

有些人說目前是市值配售，并不像以前靠凍資來打新，所以壓力會小。我不太同意這種說法，我覺得市場壓力僅與融資額成正比，與申購方式無關， “朝三暮四”與“朝四暮三”并無區別。

甚至我認為，市值配售壓力反而更大，因市值配售上述所謂的“暫不凍資”理由也許更易誘發“快速擴容”。簡單說，就是有關方面也許就不太擔心擴容了，不知不覺會多發。

本周壓力最沉重時期應該是周五，因為這天是中簽繳款最多的一天。純由操作技巧來說，持幣投資者不妨在周四、周五左右進場，大概率會買到階段性相對低點。

未來股市暫時難有過度的上行空間，因科創板大概率會繼續維持較快的發行速度。以往靠行政手段控制的新股發行節奏在科創板面前有可能弱化，如果科創板完全市場化，那么籌碼供給或超乎想象。個人覺得擴容壓倒大盤暫時不太現實，有些得不償失，所以我懷疑早晚或倒逼出無形之手。

在擴容受控之前，投資者宜繼續回避題材股、高換手股，持股應盡可能向業績類、低市盈率類個股傾斜。在供過于求的背景下，也只有類債券類股才有更為可靠的安全邊際。至于個股“前景”啥的，不宜過分依賴。科創板中貌似有“前景”的公司，一定會如雨后春筍般上市，其中許多公司就算被證偽，也有個較長的過程。

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