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低通脹疊加全球風險不斷上升，新興市場紛紛開始放松貨幣政策。

5月9日周四，菲律賓央行把關鍵利率下調25個基點至4.5%，此為2016年以來首次降息。

在菲律賓一季度5.6%的經濟增速創四年新低的背景下，該國央行新晉行長Benjamin Diokno認為，全球經濟增長放緩或將成為該國通脹和經濟的下行風險，利率未來如何變動將取決于數據。

菲律賓央行稱，目前該國通脹已經開始穩定在2%至4%的目標區間之內，央行官員還將在下周的會議上討論是否下調銀行存款準備金率（現為18%）。

彭博社引述菲律賓國家銀行首席經濟學家Jun Trinidad指出，市場其實更希望在央行降息之前，先收到下調銀行存款準備金率的消息。

道明證券新興市場高級策略師Mitul Kotecha進一步認為，降低存款準備金率應該已是板上釘釘，反觀關鍵利率，從通脹的軌跡來看，未來倒是仍有放松的空間。

值得注意的是，這已是本周第三家選擇降息的央行。在菲律賓之前，馬來西亞、新西蘭也都完成了自2016年以來的首次降息。

5月7日周二，馬來西亞央行宣布將隔夜政策利率下調25個基點至3%。該央行聲稱，盡管馬來西亞國內的貨幣狀況仍能支持經濟增長，但全球經濟回暖有放緩的跡象，因此選擇通過降息來保持貨幣的寬松程度。

此后一天，新西蘭聯儲宣布降息25個基點，至1.5%，為新西蘭歷史上的最低水平。此舉使得新西蘭聯儲成為首個降息的發達國家。

在會議紀要中，新西蘭聯儲解釋了他們為何決定降息：

全球經濟增速放緩導致對新西蘭商品服務需求的下降。委員一致認為，鑒于國內消費、預期經濟增速以及就業壓力，有必要進一步擴大刺激。在預測期間降息是合適的，下調基準利率有助于形成更加均衡的利率前景。

對于此前市場普遍認為的降息壓力源頭之一通脹，新西蘭聯儲表示，委員一致認為，通脹面臨的整體風險基本均衡，預計通脹在2021年二季度將達到2%，此前預期為2020年四季度。同時，該聯儲將截至2020年6月的一年期CPI預期由2.0%下調至1.7%。

有分析師認為，受到國際貿易復雜變化等影響，亞洲多個新興國家的央行都有降息的潛質。

華爾街見聞 曾心怡