每經記者｜鄭步春    

因降準預期有所削弱，本周四A股收跌。截至收盤，上證綜指跌1.60%至3189.96點，深主板、中小板、創業板綜指分別跌2.19%、2.15%、2.10%。由盤面看，白酒、家電等權重股跌幅較大，但銀行、保險等品種略微抗跌，所以滬綜指跌幅最小。在非權重股中，絕大多數個股下跌，逆勢上漲的多為一些前期漲幅相對落后的品種。

周四開盤時段公布的數據顯示，我國3月PPI同比漲0.4%，CPI同比漲2.3%，均符合預期。盡管3月CPI同比漲幅為去年11月以來最高值，但其絕對值并不太高，目前市場擔心的只是未來幾個月的CPI漲幅會不會升到3%以上。數據公布后，市場對短期內央行會否降準感到更難預測了，加上獲利盤已多，故多數個股出現殺跌。

3月CPI同比漲幅回升應與豬價上漲相關，亦與國際油價反彈相關。通常來說，每年第一季度的信貸和社融數據會比較高，但我不覺得這會推升通脹，畢竟我國經濟還沒全面復蘇。最近幾天，統計部門可能會公布3月信貸、社融及貨幣供應量數據，但具體時點還無法確定。我覺得這組還沒公布的數據對未來的貨幣政策走向更具提示作用，投資者對此宜保持密切關注。假如數據增幅明顯，那么投資者基本上就不用指望短期內央行會選擇降準了。

近期大消費板塊走勢極強，但周四出現普跌，五糧液、貴州茅臺、伊利股份、格力電器跌得都比較多。此類績優股大面積下跌，對市場人氣顯然構成壓制。

由盤后數據看，北上資金維持凈流出態勢，主要波及家電與白酒板塊。對此，我懷疑北上資金應該只是見高后適度減持，在市場調整一陣后也許就會停止拋售，畢竟外資加速流入A股市場在這幾年都會是大趨勢。績優白馬股即使下跌也幾乎不太可能回到半年之前的低點，這類股年報及季報公布后，其投資價值會進一步凸顯。相較之下，許多題材股多年來會有無數次大漲大跌，可股價最后不少又會回到原地，典型的如全通教育。

由股指形態看，既然已開始殺跌，多半就會有些慣性。技術面上，滬綜指可能回封4月1日那個跳空缺口，倉輕者可在那個缺口附近考慮介入。今年5月、8月、11月，A股“入摩”權重會有三次提升機會，加之減稅降費、潛在的降準可能以及良好的中美經貿前景，大盤應該不會弱到哪里去。

不過，我也不指望大盤能上沖太多。一方面，僅憑個別月份的經濟數據還難以斷定我國宏觀經濟已經觸底。另一方面，當外圍市場環境不佳時，當大水漫灌幾乎不可能重現時，A股走出大牛市的可能也不大。

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