每經記者｜歐陽凱    每經編輯｜魏官紅    

中集車輛上市迎來最新進展。3月14日晚間，中集集團（000039，SZ）發布公告稱，中集集團分拆中集車輛（集團）股份有限公司（以下簡稱中集車輛）境外上市獲得中國證監會核準。若下一步再獲港交所批準并成功上市后，中集車輛將成為中集旗下繼中集集團（A+H股）、中集安瑞科（H股）、中集天達（H股）后的第四個獨立上市平臺。

中集董秘辦相關負責人向《每日經濟新聞》記者表示，從中國證監會拿到核準文件后，中集車輛上市的最終實施還將取決于港交所的審批、市場狀況及其他因素。中集集團方面認為，分拆中集車輛香港上市，一方面是為了促進車輛板塊的獨立、健康發展，一方面也有助于提高集團公司的整體估值，這是個雙贏的策略。

為中集集團第二大業務

初步招股文件顯示，中集車輛主要從事半掛車及專用車上裝制造和銷售，主營業務包括開發、生產和銷售各種高技術、高性能的半掛車系列及其零部件（不含整車制造）、集裝箱、折疊箱、特種集裝箱以及一般機械產品及金屬結構的加工制造和相關業務，同時提供相關咨詢業務。

《每日經濟新聞》記者了解到，中集車輛是中集集團旗下具有核心競爭力、成功實現全球化營運的業務，從營收規模來看，目前是中集集團旗下第二大業務板塊，2017年，該業務全年營收接近200億元人民幣。數據顯示，中集車輛2017年盈利10.12億元，同比增長34.37%；2018年上半年盈利6.53億元，同比增長15.16%。

按總銷量計算，自2013年起，中集車輛已經連續5年為全球最大的半掛車制造商，按半掛車銷量計算，公司在中國半掛車行業排名第一，2017年市場份額為15.7%，在全球半掛車制造商中排名前五。

分地區看，中集車輛的銷售區域分為四大區域，分別為中國、北美、歐洲及其他地區。以銷售收入計算，2018年上半年來自中國收入比例高達63.5%，其次為北美地區，占比達20.8%，歐洲地區占比為10.9%，而其他地區占比則為4.8%。

不過，自2017年開始，中集車輛的綜合毛利率開始出現微弱下跌，進入2018年，其業績增速也開始放緩。2018年上半年，中集車輛的毛利率錄得2.3個百分點的跌幅。值得注意的是，中集車輛在招股文件中特別指出，北美業務的毛利率在2018年上半年有所下降，倘若中美之間的談判未能達成共識，掛車產品及零部件的關稅可能從10%上升到25%，若無法提高在美國當地的生產能力，或提高美國市場價格以彌補關稅增加的成本，則北美業務會受到不利影響。

受宏觀經濟形勢影響較大

中集車輛所處的半掛車行業與宏觀經濟形勢息息相關。

數據顯示，2013年到2017年期間，得益于全球經濟發展，半掛車的銷量增長較快，復合增長率達到7.0%，2017年銷量達到120萬輛，不過，隨著全球經濟放緩，全球的半掛車銷量增長也開始放緩。另有數據統計，2018年我國半掛車產量65.9萬輛，同比下滑11.8%。這是自2012年以來，我國半掛車年度產量首次出現下滑。

此外，《每日經濟新聞》記者了解到，目前受宏觀經濟影響，國內專用汽車企業整合和轉型升級的步伐不斷加快，整個行業呈現出集團化、系統化、智能制造、綠色制造的發展趨勢，處在一個巨大的變革過程中。

事實上，宏觀經濟波動對中集車輛、中集集團等盈利能力影響都較大。有分析人士指出，在當前經濟增速放緩情況下，半掛車銷售也將放緩，不利于公司業績增長。但按照重機車輛的收購擴張策略，在行業經濟較為低迷之際低價收購以增加市場份額也不失為一個選擇。

此次中集車輛的初步招股文件未披露募資金額以及用途。但據相關媒體引述消息稱，中集車輛計劃集資3億至5億美元，集資所得凈額將用于在美國及歐洲開設新的半掛車產品或裝配工廠、研發新產品、尋求收購等。

（封面圖來源于攝圖網）