每經記者｜蔡鼎    每經編輯｜郭鑫 周宇翔    

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談起黃金，最令人印象深刻的還是2013年“挖金熱潮”中大媽們在金市“買買買”的瘋狂場景。按照此前《每日經濟新聞》記者的測算，中國大媽當時出手抄底的價格，正是在1300美元價格附近。

今年以來，金價持續上漲，給了苦等6年的中國大媽解套的希望。然而，近期，金價的深度回調似乎又給了中國大媽當頭一棒。13個交易日跌4%，金價跌回1300美元以下，到底是誰在阻攔中國大媽解套的步伐？

經過《每日經濟新聞》記者梳理發現，金價近期大幅回調的背后，是今年2月全球黃金ETF持有量的大降，北美的投資者也在瘋狂拋售黃金。

而有意思的是，根據央視財經的報道，今年，隨著國際金價的回暖，中國大媽又開始出現在了黃金柜臺前。在接受采訪時，一位炒金經驗不太豐富的李大媽表示，最近仍買了一些黃金產品，她表示，黃金的保值功能讓她并不擔心資產縮水的問題。

未來，黃金走勢究竟如何？是中國大媽成功獲得收益？還是北美華爾街豪強成功沽空？我們拭目以待。

北美基金2月份拋售近30噸黃金

與此同時，以美元計算的全球黃金ETF管理資產規模（AUM）在過去一個月下降了2%至1050億美元。不過WGC同時指出，受1月份資金流入強勁的推動，全球黃金ETF今年仍為資金凈流入（17億美元）。WGC稱，全球資金外流的主要推動力是北美基金，動量投資者（Momentum Investor）利用北美基金（美國流動性最強的基金）獲利。WGC還補充稱，其繼續看到資金流入低成本ETF，并認為這與戰略配置有關。

“亞洲的黃金ETF在2月也經歷了資金外流，而歐洲和其他地區則持平。其中，我們還看到資金流入了總部位于英國的基金，這很有可能是受到英國脫歐的推動。”WGC在報道中寫道。從WGC報告中可以看出，北美地區基金在2月份賣出了29.2噸黃金，占到全球下降總量的近90%。亞洲地區基金賣出了3.4噸，歐洲和其他地區的基金持有量幾乎沒什么變化。

隨著全球股市延續上行趨勢，以黃金為支撐的ETF資金呈現凈流出。WGC的數據顯示，今年前兩個月黃金ETF的資金凈流出上升了8%，創下30年來最高的當年開局。然而，市場的不確定性仍然令人擔憂。其中一些擔憂包括貿易談判、圍繞英國脫歐的不確定性，以及全球經濟放緩和股市估值過高等。

此外，今年以來多位美聯儲官員釋放鴿派信號，并表示對未來的加息持“觀望”態度，這也可能影響全球其他主要央行對貨幣政策的決定。WGC表示，貨幣政策和美元的走勢將是影響今年全球黃金投資的關鍵因素。

《每日經濟新聞》記者注意到，同樣是在2月份，全球黃金日均交易量較2018年的水平下降了5%至1040億美元。

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市場靜候周五美國就業數據

WGC強調稱，到目前為止，黃金ETF在2019年的持有量增加了2%，不過，今年2月的資金流出阻止了2018年第三季度以來的上升趨勢。但WGC也指出，截至目前，2019年黃金ETF的流入總量為39噸，仍然為正值。目前全球黃金的總持有量仍接近2013年年初的水平，約為2479噸，但當時的金價比目前的價格要高出23%。相比之下，低成本的黃金ETF在過去7個月時間內增加20噸，增幅約67%。

北京時間周四（3月7日）晚間，歐洲央行大幅下調2019年歐元區GDP增長預期至1.1%，遠低于此前的1.7%。此外，歐央行還意外宣布重啟新一輪定向長期再融資操作（TLTRO）并推遲加息時間。在新聞發布會中，歐央行行長馬里奧·德拉吉表示，就歐央行評估認為，（歐元區）陷入衰退的幾率“非常小”。

美聯儲官員萊爾·布雷納德（Lael Brainard）周四也發表講話稱，鑒于經濟前景疲軟，美國基準聯邦基金利率應該追尋一條“更柔和的道路”。周四收盤，美股三大指數本周連續第四天集體下挫，其中納指收跌1.13%。

“美股的收跌并未能為金價帶來支撐。”MarketWatch報道中稱，目前，交易員們正在等待將于美東時間本周五發布的就業數據，從而尋找美聯儲接下來貨幣政策會否改變的線索。

高盛在一份報告中稱，隨著全球經濟增長放緩，以美元計價的大宗商品綜合指數已經從2月下旬創出的3個月高點下跌了1.7%，“大宗商品現在已經達到了與當前基本面相比不再被嚴重低估的水平。”但對于黃金來說，高盛表示，“（黃金的）避險資產地位……很可能會有相對較好的表現，因為市場對接下來衰退的擔憂依然存在，一些關鍵央行將繼續把他們的儲備資產多樣化。”

蒙特利爾銀行資本市場大宗商品研究董事總經理科林·漢密爾頓（Colin Hamilton）在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，“最近幾周，隨著全球‘冒險情緒’有所抬頭，黃金似乎已被用作資金來源。全球黃金的邊際買家實際上是宏觀資產配置者，他們似乎正以犧牲黃金為代價，將少量資金轉回股市。我們認為在中期內，金價在1250美元~1400美元/盎司的區間內將相對穩定。長期來看，我們認為，以目前的價格計算，1200美元/盎司的金價將是刺激新礦供應所需的水平。”