每經記者｜陳玉靜    每經編輯｜廖丹    

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近日，用益信托發布2月集合信托市場數據，數據顯示，由于受春節長假和季節性等因素影響，2月發行及成立市場較1月出現大幅下滑，無論是數量抑或是規模，均在40%以上。就期限來看，2月集合信托產品流動性進一步增強，平均期限持續下滑，集合產品的期限多集中于中短期限。

具體在各投向的變化上，工商企業類信托融資規模占比持續下行，數據顯示，2月工商企業類信托下滑近八成，募集規模僅有31.17億元。用益信托金融研究院研究員喻智認為，上述情況的出現也許是實體經濟融資環境的真實反映，當前經濟下行的趨勢和預期很明顯，企業資產質量堪憂，企業違約事件時有發生。

發行和成立規模環比均近乎腰斬

用益信托統計的數據顯示，2月集合信托產品發行數量和規模較1月大幅回落。

數據顯示，截至3月5日，2月共計56家信托公司發行916款集合信托產品，環比下降49.53%；發行規模共計1149.76億元，環比減少43.95%。同期來看，2月集合產品的發行規模增長17.98%，集合信托發行情況要好于去年同期。

在募集方面，2月集合信托產品的募集規模大幅下滑，降幅超過50%。

用益信托統計的數據顯示，截至3月5日，2月共有52家信托公司成立824款集合信托產品，環比減少51.33%；募集資金規模為848.49億元，環比減少51.91%，與去年同期相比，2月集合信托產品的募集規模下滑4.92%。

喻智認為，2月發行規模環比大幅下滑，春節長假和季節性因素是影響集合信托發行的主要的因素。不過鑒于近期集合信托產品火熱的銷售情況，募集規模下滑的主因或為非標類項目承壓。

此外，喻智表示，2月的集合信托產品的成立規模同比下滑，拋開季節性因素的影響，2019年以來企業融資環境有所改善，企業對信托融資的依賴性有所減弱；另外，“資產荒”問題凸顯，在去通道、對非標項目壓縮的大趨勢，信托公司在風控方面的要求提高，選擇風險與收益相匹配的優質資產的難度有所提升。其中，最明顯的表現是工商企業類信托的規模持續走低。

在預期收益率方面，截至3月5日，2月募集成立的集合信托產品平均預期收益率為8.24%，環比增加0.06個百分點。在產品期限上，2月集合產品的平均期限為1.62年，較上月同期相比減少0.03年，整體而言，集合產品的期限多集中于中短期限，為企業提供長期融資的集合產品仍比較稀缺。

喻智表示，數據顯示，1~1.5年期的產品最受投資者的歡迎，而1年期和2年以上期限的集合產品的規模占比持續走低。這樣趨勢說明了兩個問題：一是投資者偏好具備較好投資性價比的中短期產品；二是長期融資的比重下滑對企業并非是好事，中短期融資占比過高對企業資金的流動性是一個較大的考驗。

投向房地產和金融領域的資金比重上升

受季節性因素影響，2月集合信托產品成立規模環比大幅下滑，其中工商企業類信托下滑近八成，基礎產業類信托規模下滑超六成。具體來看，投向金融、房地產、工商企業、基礎產業和其他領域的產品成立規模較上月分別減少41.80%、44.26%、77.28%、62.66%和71.28%。

從絕對規模來看，2月工商企業類信托募集規模最小，僅有31.17億元；基礎產業類信托減少的絕對規模最大，達到273.74億元。

從規模占比來看，2月投向房地產和金融領域的資金比重上升，基礎產業類信托的規模比重下降。具體來看，投向房地產領域的產品募集規模依舊占據首位，占比達到38%，環比增加5個百分點；其次是金融類信托規模占比37%，環比增加7個百分點；基礎產業類信托規模占比為19%，環比減少6個百分點；工商企業類信托產品規模占比為4%，環比減少4個百分點。

喻智分析稱，受到季節性因素的影響，1月的基建類項目批復較多且地方平臺的資金需求較大且急迫，而在資金端上相比去年又有明顯的好轉，因此基礎產業類信托規模暴漲，以致于2月該類產品規模沖高回落。

與去年同期相比，基礎產業類信托的規模增長20.03%，預期基礎產業類信托仍會有較好的表現。

至于工商企業類信托融資規模占比持續下行，這也許是實體經濟融資環境的真實反映，當前經濟下行的趨勢和預期很明顯，企業資產質量堪憂，企業違約事件時有發生。信托公司在該類項目的風控標準較為嚴格，盡管資金端上已經有較為顯著的改善，但尋找符合風控標準的優質資產成為難題，“資產荒”問題成為信托業的困擾之一。