每經記者｜蔡鼎    每經編輯｜湯亞文     

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由于美元走強、股市反彈以及市場對貿易談判的樂觀前景，金價在美東時間周一進一步跌至五周以來新低。

現貨黃金周一下挫0.5%報1296.94美元/盎司，盤中曾一度跌至1282.5美元，為今年1月25日以來的最低水平，年初至今已下跌超4%。另外，鉑金則因為投資者從近期的漲勢中獲利出逃而下跌2.5%報835.35美元/盎司，但年初至今鉑金的價格仍上漲超過5%；鈀金在上月觸及1565.09美元的歷史高位后，周一下跌1.2%報1527.01美元。

分析師表示，鉑金和鈀金這兩種金屬都出現了技術性的回調，但鈀金仍處于超買區間。

值得注意的是，上周五（3月1日）全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust的持有量下跌1.5%，創下2016年12月以來最大單日百分比跌幅。

分析師：黃金已不再是避險資產

《每日經濟新聞》記者注意到，在過去三周時間內，金價已經回吐了過去三個月內的大部分漲幅，價格從去年11月中旬的1200美元漲到了2月20日的1348美元高位，但在隨后的10個交易日又累計下跌了4.4%。

此外，高盛發布的最新金價預測也在對金價起支撐作用。高盛目前預計金價將在三個月內觸及1350美元/盎司的關口，高于此前預估的1325美元/盎司。高盛預計，隨著美國失業率下降可能導致流入交易所基金（ETF）的增加，未來6個月和12個月時間內，金價將會達到1400美元和1450美元的水平。同時，歐元區的低速增長、全球地緣政治的緊張局勢、弱美元、新興市場的GDP快速增長也可能進一步推動金價的上漲。

荷蘭銀行高級貴金屬及鉆石分析師喬吉特·博埃勒（Georgette Boele）在接受《每日經濟新聞》記者采訪時指出，“首先，金價難以再走高，另外持有黃金的投資者也開始變得緊張起來。其次，美國的經濟數據導致美國國債的收益率開始上升，這對金價的上漲并不利。但幸運的是，美元還沒有反彈，那樣的話金價可能進一步承壓。”

“在我看來，黃金已經不再是避險資產。雖然黃金有時的走勢確實像是一種避險資產，但它與股市波動的關系越來越表明這種貴金屬已不再是一個‘安全港’。事實上，黃金是一種‘反美元’的投資工具，如果美國的聯邦基金利率下降，那么黃金就表現得很好。事實上，我認為日元才是一種安全的避險資產。我們預計今年和明年美元將全面走弱，這將導致日元出現小幅的反彈。” 博埃勒對記者補充道。

澳新銀行（ANZ）高級大宗商品策略師海達（Daniel Hynes）則對《每日經濟新聞》記者表示，“就中期來看，我們仍然看好黃金。隨著美聯儲可能接近當前加息周期的尾聲，再加上全球經濟擴張周期開始轉弱，我們預計美元可能在今年晚些時候走弱。這應該會刺激投資者對黃金的需求。不過，我們也看到印度和中國的需求正在復蘇，這對2019年下半年的黃金市場來說是個好兆頭。”

鈀金價格遠超基本面所顯示水平

《每日經濟新聞》記者還注意到，自2018年8月16日833.34美元/盎司的盤中低點，至今年2月27日，現貨鈀金已經累計瘋漲了81.31%。不過自27日以來，現貨鈀金的價格出現了小幅的回調。年初至今，鈀金的價格也已累計上漲20.64%，超過了WTI原油（19.9%）的同期漲幅。美銀美林則進一步上調了鈀金價格的預期，預計今年鈀金將觸及2000美元的關鍵水平。該行表示，預計同期鉑金均價為883美元。

對此，博埃勒對記者表示，（現貨鈀金）價格的瘋漲是由于市場供應的短缺。“如果你看一下期貨市場的最新數據，就會發現現貨鈀金的前景并不如價格水平顯示的那樣樂觀。這意味著雖然投資者在買入鈀金，但還沒有達到足以證明近期價格上漲合理性的水平。我認為基本面因素不能證明當前的價格水平是合理的，換言之，目前鈀金價格的水平已遠遠超過了其基本面所顯示的價格。”

“我們的研究顯示，盡管近期歐洲和中國等漸漸市場的汽車銷售出現萎縮，但鉑系元素（PGMs）的需求仍在上升，尤其是鈀金。” 海達對記者補充道。“在歐洲和中國更嚴格的排放法規正在推動市場對鈀金的需求。歐洲方面，大眾汽車2015年的排放丑聞極大地改變了鉑系元素的需求構成。對柴油汽車需求的下降，是的對富含鉑的自動催化劑的需求減弱。隨著汽油汽車銷量增長，鈀金的需求有所回升。2018年，27個歐洲國家中有20個國家的柴油需求在下降，其中英國下降了30%。歐盟總體的柴油銷量下降了18%。柴油汽車僅占歐洲汽車市場的35%，為2001年以來最低的水平。到2020年，歐洲將全面禁止所有柴油車，這很可能成為一種結構性的下降，將對鉑金的需求構成重大阻礙。然而，盡管今年整體的汽車銷售一直在放緩，但由于環境監管的收緊，汽油發動機汽車的鈀的需求一直保持強勁。”

（本文內容不構成對任何人的投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）