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高盛首席經濟學家Jan Hatzius及研究團隊在給客戶的一份報告中表示，企業利潤增長疲軟可能會對經濟活動產生進一步的影響，但并不意味著經濟衰退即將來臨。

Jan Hatzius及研究團隊預計，若美股企業利潤下降10%，則美國GDP增長率就降低0.6%；若利潤下降15%，則GDP增長率可能降低1%。目前預計2019年的美股企業盈利水平將比2018年放緩。

財經網站Birch Gold Group報道稱，最新的財報季數據顯示，美股企業盈利能力下滑。去年四季度時的宏觀不確定性仍然存在，全球經濟增長前景并未改善。

受到全球經濟放緩、貿易摩擦持續、美聯儲加息等因素影響，美股企業盈利能力下滑。雖然去年美國的減稅政策助長了美股盈利，卻對今年美國企業的盈利無能為力。

美股企業盈利出現下降，不意味著美國經濟出現衰退。Jan Hatzius及研究團隊因此列出四大原因。

第一，企業收益與美國經濟衰退之間的歷史關聯性并不十分緊密。在過去標普500指數22次收益下降中，有13次美國經濟在兩年內沒有出現衰退。

第二，2018年標普500指數約20%的收益中，近一半來自美國對企業的減稅政策。目前受到美國減稅利好消退的影響，企業盈利出現放緩，也拉低標普500指數的收益。然而這些與美國經濟的基本面沒有關聯。

第三，美聯儲在去年第四季度在加息問題上態度的轉變，緩解了市場流動性緊縮，有利于美國經濟的發展。

第四，美國勞動力成本上升被便宜的油價所抵消，對企業總成本的影響不大。加之更高的工資與更便宜的石油價格，有利于美國消費市場的增長。因此，美國經濟仍處在利好區間。

雖然美股企業的盈利放緩，不意味著美國經濟的衰退，但是肯定不利于美股今年的表現。

摩根士丹利的首席股票策略師Mike Wilson下調了今年標普500指數的每股盈利增長目標，從原先的4.3%下調至1%，并警告一場盈利衰退正在醞釀中。今年標普500指數的年度盈利或將下滑3.5%。

美銀美林首席投資策略師Michael Hartnett指出，企業盈利增長正在放緩，這可能是不利于股市大幅回升的一個因素。市場對今年企業每股盈利（EPS）的預期正在大幅下滑，比如，去年9月市場對標普500指數EPS的預期為175美元，如今這一數字下降到了170美元。Hartnett認為，只有停止下調EPS預期，才能給股市帶來實質性的提振。

華爾街見聞 胡琛