每經記者｜王帆     每經編輯｜張海妮    

圖片來源:攝圖網 

婚禮好不好，還要看伴娘團美不美。

今日（2月28日），國內最大伴娘裙制造商嘉藝控股（01025，HK）登陸港交所，共發行1.3億股，發售價為每股0.98港元。截至今日收盤，嘉藝控股報1.06港元/股，漲幅達8.16%，可謂成功搶到了“捧花”。

2017年，嘉藝控股以伴娘裙收入占2.9%的市場份額，成為中國最大的伴娘裙制造商。《每日經濟新聞》記者注意到，國內婚紗及伴娘裙市場極度分散。根據Ipsos報告，2017年我國約有6000家伴娘裙、婚紗及特別場合服制造商，前五大制造商共僅占5.8%的市場份額。此外，盡管為行業龍頭，但嘉藝控股仍存在客戶依賴大、不重視知識產權等問題。

“伴娘裙”概念股首秀

婚禮上，打扮精致、裙帶翩翩的伴娘團不僅是新娘的堅強后盾，也是一道靚麗的風景線。伴娘忙著搶捧花，而伴娘裙制造商已經開始登陸資本市場。

今日，國內伴娘裙龍頭企業嘉藝控股在港交所掛牌上市，共發行1.3億股，發售價為每股0.98港元，募集資金將主要用于新設樓面面積約1.6萬平方米，年產能為60萬至80萬個產品單位的工廠。

嘉藝控股稱，擴大產能之后，公司預期截至2022年3月底的財年收入與截至2018年3月底的財年相比將增加約67.9%。

根據招股書，嘉藝控股擁有超過20年歷史，是伴娘裙、婚紗及特別場合服的一站式解決方案供應商，主要為國際著名品牌獨家供應產品，同時提供多元化增值服務，包括潮流走勢分析、產品設計及開發、原材料采購等，其工廠位于東莞，主要銷往美國市場。

嘉藝控股援引Ipsos報告稱，2017年嘉藝控股以伴娘裙收入約占2.9%的市場份額，成為中國最大的伴娘裙制造商；若按伴娘裙銷量計，則占美國市場份額的約7.1%。

《每日經濟新聞》記者注意到，截至2018年3月末的三個財年，嘉藝控股分別實現收入1.65億港元、1.69億港元和2.08億港元，穩步增長，復合年增長率約為12.3%；收入主要由銷售伴娘裙產生，分別占當期總收入的約79.3%、77.3%和62.3%。

截至2018年12月末的九個月，嘉藝控股售出約88.06萬件產品，包括約28.18萬件伴娘裙、2400件婚紗及59.64萬件特別場合服，新訂單總值約1.78億港元，按年升約19.8%。

掛牌首日，嘉藝控股贏得“頭彩”，股價一路上漲。截至收盤報1.06港元/股，漲幅為8.16%。

行業市場分散

雖為龍頭，但嘉藝控股所在的伴娘裙市場高度分散且競爭激烈。根據Ipsos報告，國內2017年約有6000家伴娘裙、婚紗及特別場合服制造商，前五大伴娘裙制造商共僅占5.8%的市場份額。

資料顯示，中國是世界上最大的婚紗、伴娘裙及特別場合服制造中心，生產基地主要集中在潮州、廣州、蘇州及廈門等刺繡歷史悠久的城市，大部分業內參與者為小型家族企業及小型工廠。

隨著外國婚禮服飾需求的穩定，以及中西合璧的婚禮在中國日益普及，借助勞動力優勢和設計水平的提高，國內婚紗及伴娘裙制造業不斷發展。據Ipsos報告，2012~2017年，中國婚紗及伴娘裙制造業收入的復合年增長率為6.6%，預計2018~2021年總收入將增加5%。

“婚紗、伴娘裙企業主打的是小眾、精細的市場，結婚人群的市場不會太大，但重在穩定。”華南商業智庫理事長王先慶向記者分析道。

王先慶認為，這類企業的上市有助于擴大產能，尤其是根據國外市場不同文化特色去設計、開拓。“必須時尚起來，才有成長空間。”他進一步表示。

然而，嘉藝控股目前的研發設計并未注冊知識產權，并且對客戶依賴較大，存在一定的風險。

《每日經濟新聞》記者注意到，招股書顯示，嘉藝控股記錄期內已與客戶合作開發近1000項設計，但公司通常不會就產品設計注冊知識產權；最近三個財年，嘉藝控股前五大客戶銷售收入占比處于較高水平，分別占總收入的83.7%、79.6%和86.3%。

嘉藝控股稱，若客戶將公司的設計交由其他制造商并從該制造商購買產品，公司的業務、財務狀況及經營業績將會受到重大不利影響。

記者嘗試就上述問題采訪嘉藝控股，但截至發稿未獲回復。