A股強勢反彈之際，已有超100億元的資金撤離了股票型ETF。

全市場157只股票型ETF，在最近的12個交易日內，凈贖回76.63億份的基金份額。華安創業板50ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、華夏上證50ETF三大龍頭ETF直接貢獻了七成的贖回量。

而另一邊，得益于節節攀升的券商股行情，證券ETF開始受到資金追捧，成為這波大撤離中的一道另類風景線。

12天內百億資金大撤離

一邊是A股持續回暖，外資瘋狂涌入內地；一邊卻是ETF金主們集中甩手離場。2018年風靡二級市場的ETF，如今持續遭遇“規模滑鐵盧”。

同花順iFinD數據統計，市場上現存157只股票型ETF，春節后至今短短12個交易日，已經合計凈贖回76.63億份的基金份額。如此劇烈的贖回節奏，在火熱的A股行情下，顯得有些突兀。而這一切，主要拜一些“龍頭ETF”所賜。

豬年至今的12個交易日內，華安創業板50ETF凈贖回32.86億份，居于凈贖回榜首位；華泰柏瑞滬深300ETF凈贖回10.85億份，位居次席；華夏上證50ETF凈贖回10.41億份，居于第三的位置。三大ETF凈贖回54.11億份，占總贖回的70%。

易方達創業板ETF、華夏滬深300ETF等龍頭ETF均出現了高低不等的凈贖回。華爾街見聞根據凈值粗略估算，157股票型ETF合計凈流出127.58億元。

而同期滬指上漲12.35%，157只ETF也全部取得正收益，平均收益高達14.04%。因此，如此巨量資金短時間內迅速離場，多少令人摸不著頭腦。

“漲得越快，贖得越多”

ETF收益的回暖進程，與份額的贖回量也有著一定關系。以華安創業板50ETF為例，2月11日至2月26日的12個交易日間，其基金凈值漲幅與基金申購量大致呈現出負相關關系，即基金凈值越上漲，基金贖回量越大。

2月25日，A股走出驚艷表現，三大股指分別上漲5.60%、5.59%、5.50%。華安創業板50ETF的基金凈值當天大漲6.80%，這是該基金自2016年6月成立以來，最大的日內漲幅。

不過2月25日，華安創業板50ETF卻出現4.21億份的凈贖回。在此前后的兩天，凈值也有不同程度的上漲，其份額則分別有5.31億份、4.43億份的凈贖回。

華爾街見聞發現，“基金凈值越上漲，基金贖回量越大”的現象同樣存在于易方達創業板ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、華夏上證50ETF等龍頭ETF產品上。

部分資金短期獲利了結

ETF悉數取得正收益，且賺錢效應尚在延續，資金為何要急著贖回呢？

滬上某ETF投資總監分析：“2018年下半年市場估值處于低位，不少投資者借助ETF來布局市場、規避個股爆雷，所以當時ETF份額出現了較大幅度的增長。2019年以來，市場反彈幅度較高，一些投資者估計是獲利兌現了。”

另一股票基金經理也表達了相似的觀點。“根據以往經驗，投資者回本的時候，基金面臨的贖回壓力非常大。等到業績翻為正收益后，贖回量才會慢慢回落。若后續收益持續攀升，又會從凈贖回慢慢轉換成凈申購。”也就是說，伴隨著市場好轉，ETF反而可能面臨更大的贖回壓力。

實際上，在A股大跌愈演愈烈的2018年四季度，資金加速涌入易方達創業板ETF、華安創50ETF、華夏上證50ETF等明星ETF。“股市越跌，資金越買ETF”是當時的一道風景線。不過目前這些寬基指數均基本恢復到2018年四季度初的水平，這或許刺激了部分資金選擇回本離場。

證券ETF最受追捧

眾多ETF出現大比例贖回之際，證券ETF則顯得有些異類。

春節后至今，在凈申購榜單上，國泰證券ETF、華寶券商ETF分別以6.05億份、3.67億份的凈申購量，高居申購榜的第一、二位，兩只產品合計有近9億元的資金流入。

究其原因，很自然會聯想到這12個交易日內的A股行情。短短12天內，A股三大股指分別上漲12.35%、18.29%、21.69%。而證券指數更是笑傲群雄，同期申萬券商指數漲幅高達32.20%。

無利不起早。面對鶴立雞群的券商股，資金扎堆流入證券ETF也就不難理解。

華爾街見聞 蘇宏波 封面圖來自攝圖網