牛氣沖天的A股開始進入寬幅震蕩，在上證綜指沖擊3000點之際，國際大行摩根士丹利又來唱多A股了！

大摩2月26日發出的研報表示，看到了更多的向上動力，包括政策刺激、人民幣匯率走強、貿易談判的推進，以及A股政策支持、持續改善企業盈利、市場流動性和情緒，因此，進一步上調對中國股市的目標價。

這是大摩2月份以來第二次發布報告看好中國股市。

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四大理由看多中國股市

摩根士丹利在這份最新報告中表示，中國在岸市場和離岸市場近期都已經達到了此前預測的基準目標。復盤之后，大摩決定提高預測目標點位，并重申對中國股市的“增持”（OW，overweigh）觀點。

為何唱多？大摩給出了四大理由。

第一，政策刺激收效比想象得更強，最明顯的是1月份銀行貸款和社會融資數據。

根據中國人民銀行在2月15日發布的《2019年1月社會融資規模存量統計數據報告》和《2019年1月社會融資規模增量統計數據報告》。截至1月末，社會融資規模存量為205.08萬億元，同比增長10.4%；1月份社會融資規模增量為4.64萬億元，比上年同期多1.56萬億元。1月，對實體經濟發放的人民幣貸款余額為138.26萬億元，同比增長13.6%；對實體經濟發放的人民幣貸款增加3.57萬億元，同比多增8818億元。

第二，大摩最近對中國國際收支結構變化進行分析之后，外匯團隊調整了其對2019年底人民幣兌美元匯率的預測，大幅上調至6.55，2020年底看到6.30。

第三，大摩認為，中美貿易談判似乎正在產生一種積極的影響，隨著3月1日額外關稅上調的推遲，市場出現了積極的動態，也增加了兩國首腦盡快在會面時簽署全面貿易協定的可能性，最早可能會在三月底或四月初實現，這較先前的基準預測更為樂觀。

第四，A股市場正在受益于更寬松的政策和監管支持，包括最近習近平在2月22日政治局會議上關于股票市場的講話。

2月22日下午，中共中央政治局就完善金融服務、防范金融風險舉行第十三次集體學習，習近平提到，要建設一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，完善資本市場基礎性制度，把好市場入口和市場出口兩道關，加強對交易的全程監管。

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滬深300今年還能漲16.7%

鑒于上述四大理由，大摩樂觀地將滬深300指數目標點位上調到4300點，將MSCI中國指數上調至93點，將香港恒生指數上調至31900點，將恒生國企指數上調至12900點。

截至2月26日收盤時間，滬深300指數報3684.69點，也就是說，在這份報告發布之日，大摩認為滬深300指數今年還有16.7%的潛在漲幅空間。

要知道，2019年迄今為止，滬深300指數已經高歌猛進累計上漲23%，遠遠跑贏美股標普500指數11%的累計漲幅。

A股的揚眉吐氣讓大摩繼續堅決看多。在這份報告中，大摩直率地表示：“滬深300指數和MSCI中國指數已經雙雙進入牛市。”

此外，摩根士丹利還認為，A股企業盈利增長情況將進一步改善。這無疑也將是支撐股市走強的一大拉動作用。

報告稱，預計盈利增長的原因包括兩方面，一是寬松政策力度加大，導致盈利增長復蘇好于先前預期，尤其是在2019年的下半年，二是人民幣兌美元匯率走強，兌盈利的作用趨向正面，這一點對于離岸市場更加明顯。

而在估值方面，大摩也表示，將會迎來更大規模的重新定價。一方面，A股市場相比其他新興市場折價更大，另一方面，國內流動性的改善將使A股直接受益，與此同時，A股還會受到進一步開放市場、放寬交易管制、外資流入等多重利好。

一個月之內兩度唱多

實際上，這并不是大摩第一次扮演大多頭角色。2月12日，大摩就曾發布報告表示，預計2019年外資進入A股市場的規模將達到700億至1250億美元，而從更長期的維度來看，未來10年左右，每年外資流入A股市場的規模大約會在1000億至2200億美元之間。

盡管外資的持續涌入并不會是提振A股市場的單一動力，但大摩認為，外資流入的積極前景會成為國內投資者正面情緒的催化劑。

在2月12日的報告中，大摩就預計，2019年中國國內流動性情況和投資者情緒都將得到改善，這也有助于提振散戶的信心。

大多頭摩根士丹利最看好哪些股票？在2月26日的報告中，大摩給出了13只A股股票名單，根據大摩給出的目標股價，這13只個股中，今年上漲空間最小的也能漲21%。

大摩青睞的13只個股為：中國建筑（601668）、中國中車（601766）、中航飛機（000768）、大族激光（002008）、金螳螂（002081）、安徽合力（600761）、貴州茅臺（600519）、浙江龍盛（600352）、閏土股份（002440）、史丹利（002588）、恒瑞醫藥（600276）、海格通信（002465）、大秦鐵路（601006）。

券商中國 沈寧

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