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國際黃金價格近幾日持續在階段高位1290美元/盎司附近震蕩，盤中最高價達到1298.34美元/盎司，逼近1300美元/盎司這一重要關口，自2018年8月16日國際金價開啟本輪反彈以來，截至2019年1月16日，累計漲幅已達到9.96%。

國際金價的上漲一定程度向A股傳導，黃金板塊近期多次逆市上漲，板塊內金洲慈航2019年以來累計漲幅已達到37.87%，剛泰控股、白銀有色、園城黃金等個股年內累計漲幅也均在10%以上。

金價與黃金股之間的正相關關系是機構的普遍共識，其中，安信證券表示：黃金公司的盈利變化主要取決于三大因素，即價格、產量和成本。其中，最核心的驅動因素無疑是價格，它決定了盈利的變化趨勢。金價上漲期間，黃金股存在較為明顯相對收益和絕對收益。統計顯示，2003年8月份以來，金價存在三段較為明顯的上漲區間，即2005年7月份至2008年11月份、2008年11月份至2011年9月份，2015年12月份至2016年8月份，在這三段上漲區間中，黃金股均取得了顯著的絕對收益。

除金價上行提升黃金股魅力外，安信證券還指出，黃金股投資魅力仍有以下兩大因素：一、相比其他有色品種乃至黑色品種，黃金股容易出現“戴維斯雙擊”效應，股價彈性較大。

二、在一輪金價上漲行情中，黃金公司的業績彈性、啟動估值和穩態估值這三大因素一定程度上共同決定了黃金標的的理論漲幅。即業績彈性越大、啟動估值越低、穩態估值越高的黃金標的享有最大理論漲幅。當前黃金板塊整體估值已處于低位，業績整體向好，黃金股進一步反彈可期。

對于金價上行的原因，中銀國際期貨表示：一個關鍵因素是美元指數大幅走弱，而美元走勢則受美聯儲加息放緩預期的影響。此外，黃金的上漲也受到避險買盤推動，包括美國政府停擺時間創史上最長，股市波動加劇，美聯儲加息路徑不明朗等因素都刺激了投資者涌入金市。

投資黃金避險的需求，在黃金ETF規模上也有所體現，世界黃金協會最新數據顯示，2018年，全球黃金ETF規模增長3%至1006億美元，是2012年以來首次突破1000億美元大關。

展望2019年，市場對于金價存在繼續走高的強烈預期。中泰證券表示：中長期看，基于對美國經濟在2019年或將觸頂的判斷，美國名義收益率在經濟邊際走弱、加息節奏放緩共同作用下，或已然處于頂部區間；而通脹預期并不具備實質性大幅上升、回落的條件，真實收益率有望迎來趨勢下行，最終打開金價上漲空間。

太平洋證券也指出：對金價保持樂觀，主要是美元信用風險在增加，避險需求隨時可能回歸，也可能超預期。因此短期金價可能有所回調，但中長期的漲勢仍然可以確立。

基于對金價走勢的強烈看好，安信證券明確提出：A股黃金板塊具備系統性重大配置機會。該機構表示：隨著美國經濟邊際走弱，美聯儲加息放緩有可能在2019年進一步超預期，美國實際利率下行和金價上漲的趨勢將越來越明顯，A股黃金板塊迎來買入良機。

值得一提的是，除金價走強預期對黃金板塊走勢形成刺激外，近期整體仍偏弱的大盤市場，降低了投資者的風險偏好，也提升了黃金股作為傳統防御性股票的配置價值。

對于黃金股龍頭布局上，中泰證券也指出：在“美國經濟預期轉弱+美聯儲轉鴿+金價成本支撐”共振作用下，貴金屬板塊戰略配置價值繼續凸顯，建議全面布局黃金股，核心推薦標的：山東黃金、盛達礦業、中金黃金、湖南黃金、銀泰資源等。

從整體券商評級來看，有13只黃金股近30日內被機構給予“買入”或“增持”等看好評級，其中紫金礦業（14家）、山東黃金（7家）、銀泰資源（6家）、老鳳祥（4家）、湖南黃金（4家）、洛陽鉬業（3家）和中金黃金（3家）等個股被機構扎堆看好，機構給予的看好評級家數均在3家及以上，后市表現值得跟蹤。