28日中午，紅黃藍發表聲明稱，對該公司幼兒園教師劉亞男虐童事件引發的公眾焦慮與不安，表示深感愧疚，并再次向涉事家庭和廣大公眾誠懇道歉。

北京市朝陽區人民法院近日做出一審宣判，以虐待被看護人罪判處劉亞男有期徒刑一年六個月，同時禁止其五年內從事未成年人看護教育工作。

一年前的案件終于蓋棺定論，但對紅黃藍乃至教育上市公司的影響仍在持續。

今年11月，先是一則“上市公司不得投資營利性幼兒園”的學前教育改革文件在幼兒園板塊掀起了軒然大波，后是校外培訓機構整治措施連續“重拳出擊”。

在2018上半年教育公司上市潮的熱鬧過后，下半年教育上市公司股價集體暴跌、最高跌幅達82%，下半年創投融資交易數相比上半年降低27%，融資總額縮水近40%。

2019年即將啟航，新的一年里，教育板塊在監管高壓持續增強的態勢下，會走向何方？哪些細分賽道和企業值得投資者關注呢？

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政策高壓將重塑教育板塊格局

2018年，教育部的監管政策不斷出臺。

11月15日，國務院正式發布《關于學前教育深化改革規范發展的若干意見》，強調“上市公司不得通過股票市場融資投資營利性幼兒園，不得通過發行股份或支付現金等方式購買營利性幼兒園資產”。

政策一出，涉及幼兒園板塊的紅黃藍、威創股份、博實樂教育等一眾A股、港股、美股上市公司紛紛下跌。

緊接著，11月26日，《關于健全校外培訓機構專項治理整改若干工作機制的通知》發布，對校外培訓機構給出了一系列的規范。

今年以來，針對中小學校外培訓機構規范和管理政策就沒斷過：2月22日出臺《關于切實減輕中小學生課外負擔開展校外培訓機構專項治理行動的通知》，8月22日發布《關于規范校外培訓機構發展的意見》。

頻頻出臺的政策，即將重塑資本市場未來教育板塊的格局。

對此，教育部副部長朱之文近期公開表態：“教育具有公共屬性，在未來發展中無論資本如何參與教育，無論教育怎么發展，教育都要將公益性擺在第一位，決不能成為純粹逐利的市場行為。”

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職業教育表現可期

幼兒園投資涼涼了，中小學課外培訓也將必須“戴著鐐銬跳舞”，而唯獨成人教育領域的職業教育“一枝獨秀”。

今年5月3日，國務院出臺了《關于推行終身職業技能培訓制度的意見》，指出職業技能培訓是提升勞動者就業創業能力、緩解技能人才短缺的結構性矛盾以及提高就業質量的根本舉措，對提高全要素生產率、推動經濟邁上中高端具有重要意義。

11月14日，中央全面深化改革委員會第五次會議審議通過了《國家職業教育改革實施方案》。深改組會議強調，要把職業教育擺在更加突出的位置，對接科技發展趨勢和市場需求，完善職業教育和培訓體系，進一步明確了政府對職業教育鼓勵的態度。

今年11月初，國內職業教育龍頭中公教育作價185億，成功“借殼”登陸A股市場，成為A股第一家職業教育培訓上市公司。

繼中公教育后，職教培訓行業另一大寡頭企業華圖教育，也于今年10月向香港交易所遞交了招股書。最近，新東方烹飪的母公司中國東方教育控股在12月16日又剛剛向港交所提交了上市申請。

根據弗若斯特沙利文的報告，2017年國內職業教育中的職業技能教育這一細分領域的市場規模為950億人民幣，預計2017年至2022年仍將保持10.5%的增速。

在線教育值得關注

若說最值得關注的教育細分領域，在線教育絕對是其中之一。

在短短幾年時間，經歷過初期的泡沫和亂象后，中國在線教育已經取得了相當大的規模。

據Analysys易觀發布的《中國互聯網教育市場趨勢預測2018-2020》顯示，2017年中國互聯網教育市場規模達到2502億元人民幣，同比增長56.3%，預計2020年規模將達到4293億元人民幣。

2018年有4家企業進入IPO區間。

3月尚德機構成功在美股上市；同年9月流利說也順利登陸美股市場；新東方在線、滬江教育科技在7月向港股遞交聆訊材料，預計可能在2019年初正式登陸港股。

再加上此前已經在美股上市的正保遠程和無憂英語（51TALK），海外市場上的純在線教育企業已經達到了6家。

廣證恒生教育研究團隊認為，2019年應重點關注已實現規模化的在線培訓細分龍頭。

新東方在線：

背靠大股東新東方集團，受益于新東方線下的品牌背書和經驗支撐，在大學、K12及學前線上教育領域提供了優質的在線課程，是中國最大的綜合線上教育服務供應商。

2018年截至5月31日公司實現營收6.5億元；凈利潤8202.6萬元。2017年至2018學年學生總人數達到7.62萬人，同比增長率為1.26%。

好未來（學而思）：

作為線下K12課外培訓絕對龍頭，好未來（學而思）是最早一批探索在線教育的線下培訓機構之一，其線上業務的探索也映射出了在線教育的發展史，從早期的錄播逐步演變到“直播+輔導”模式。

線上教育營收的快速增長并沒有影響到線下教育的規模擴張，兩者的營收在近幾年都呈快速增長趨勢，共同促成了好未來業績的大幅增長。

值得關注的是，11月份教育部針對校外培訓機構專項治理整改發布的通知中，對課外培訓的監管從線下延伸到了線上，強調“按照線下培訓機構管理政策，同步規范線上教育培訓機構”。2019年中小學課外培訓在線教育機構或將迎來“大考”。

中國證券網 盛波