12月28日開盤，中國石化A股下跌3.81%，H股低開5.3%。截至發稿，中國石化A股跌3.05%，H股跌4.21%。公司昨晚公告，了解到聯合石化在某些原油交易過程中因油價下跌產生部分損失，公司正在評估具體情況。

在中金公司看來，除了子公司交易損失之外，中石化可能還面臨巨額庫存減值。

在最新發布的報告中，中金分析師Nelson Wang等人表示，中石化2018財年業績將不及預期，這不僅因為子公司聯合石化的交易損失，還因為庫存上出現的巨額賬面減值。

在交易損失方面，中金表示，中石化子公司聯合石化出現虧損，可能是因為對原油采取了買入看漲期權的同時，賣出看跌期權的策略。大多數虧損可能產生于賣出看跌期權的過程中。

除此之外，中金預計，在2018年10月到2019年1月，中石化可能需要進行大約150億元的賬面庫存減值。

中金認為，受最新事件的影響，市場可能會開始擔心中石化風控要比預期的弱，未來是否還有進一步的交易損失，以及最終分紅是否會受到影響，因而短期來看，中石化股價面臨進一步下跌的風險。

受“子公司總經理和黨委書記被停職”消息影響，昨日下午開盤后，中國石化A股股價突然閃崩，最終收盤大跌6.75%。

昨日晚間，中國石化公告稱，公司了解到聯合石化在某些原油交易過程中因油價下跌產生部分損失，正在評估具體情況。聯合石化總經理陳波先生和黨委書記詹麒因工作原因停職，由副總經理陳崗主持行政工作。

中國證券報報道提到，有網絡消息稱，陳波被中國石化解職的具體原因是“他在70多美元的時候做多原油期貨，據說買了3000-7000萬桶，給公司虧了數十億美金。“陳波被高盛忽悠了，后者一路看漲原油。”

圖片來源：@中國石化

對此，中國證券報援引聯合石化內部人士稱，“公司今天召開會議指出，由于聯合石化下半年市場嚴重誤判，影響巨大，黨組進行公司領導調整，陳波、詹琪停止一切職務。”

這一和十幾年前的“陳久霖事件”如出一轍，2003年起，陳久霖執掌的中國航油開始進行原油衍生品期權交易，2003年上半年一度盈利，但2003年第四季度，交易員做出錯誤判斷，在國際油價上升的趨勢中，出售大量看漲期權，給中國航油帶來了巨額虧損。

聯合石化為中石化子公司，主要業務是自營和代理各類商品及技術的進出口業務，包括原油、成品油的進出口；經營進料加工和“三來一補”業務；開展對銷貿易和轉口貿易；境外期貨業務。

據中國石化官網，聯合石化是1993年2月成立的大型國際石油貿易公司，目前是中國石油化工股份有限公司的全資子公司，是中國最大的國際貿易公司。聯合石化的經營范圍包括四大板塊，即原油貿易、成品油貿易、LNG貿易及倉儲物流等國際石油貿易業務。

值得注意的是，今年10月以來國際油價暴跌，布倫特油價跌幅達到35%。

周四午后中石化A港股雙雙跳水，中國石化A股收盤大跌6.75%，創年內第二大跌幅。H股大跌4.68%。

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