每經記者｜吳若凡    每經編輯｜魏文藝    

12月4日，陽光城發布公告稱，公司擬與山東信托、融博泰合作，以公司及下屬子公司項下房地產項目在銷售過程中形成的購房應收款為基礎資產，發行相關產品進行融資，總額不超過20億元。

資料顯示，一個月前陽光城也曾開展過此類融資。11月13日，陽光城發布公告稱，擬與五礦國際信托有限公司、深圳市五順方商業保理有限公司進行合作，以公司及下屬子公司項下房地產項目在銷售過程中形成的購房應收款為基礎資產，發行相關產品進行融資，總額不超過50億元。

圖片來源：視覺中國

今年融資總額將超150億

如果上述兩筆融資產品發行成功，加之今年陽光城已公開發行的公司債、中期票據、資產證券合計約80億元（Wind數據），陽光城2018年的融資總額將超過150億元。

但另一方面，Wind數據顯示，陽光城今年第三季度的貨幣資金314.58億元，各項有息負債合計1107.26億元，其中短期有息負債401.92億元，現金短債比0.78，尚不及1，現金不足以覆蓋短期債務。

對此，陽光城方面向《每日經濟新聞》記者表示，公司存貨賬面價值達1516.29億元，主要集中于一二線城市，地理位置優越，項目儲備優質；以上流動資產流動性較強，必要時候可變現作為償債資金來源，為公司債務保障較好。

數據顯示，截至目前，公司已核準剩余未發行額度銀行間債務融資工具117億元、公司債75億元。另外，公司還以境外全資子公司陽光城嘉世國際有限公司作為發行主體，發行5億美元債券。

此外，陽光城融資成本持續走高。據其財報顯示，今年上半年公司平均融資成本7.49%。按Wind顯示的2018年上半年30家典型房企平均融資成本5.29%來看，陽光城的這一指標明顯高于TOP30房企的平均水平。

采取系列措施降低負債率

實際上，陽光城的有自負債在2018年并沒有顯著增長。

數據顯示，2018年第三季度陽光城的各項有息負債合計1107.26億元，較2018年期初1135.43億元和中期1146.71億元基本保持不變。

但是，令企業感到壓力的是短期有息負債比較高。三季報顯示，其短期有息負債占比36%，其中僅“一年內到期的非流動負債”占比即在27%。

而截至第三季度，陽光城的貨幣資金314.58億元，現金短債比0.78，資金量充足的房企這一指標平均數值在1以上。

現有的貨幣資金無法覆蓋短期負債，很難說陽光城“不缺錢”。

陽光城執行副總裁吳建斌就曾公開對媒體表示，為了降負債、去杠桿，加強財務的彈性，陽光城會加快銷售，加快資金的盤活，加快資產證券化融資的力度。

為緩解資金和負債壓力，Wind統計顯示，今年以來，陽光城在公司債、中期票區、資產支持證券等三方面融資累計融資總額近80億元（不含上述11~12月兩筆融資）。

陽光城方面告訴《每日經濟新聞》記者，公司會持續通過有質量的高周轉、快結利、降本增效，提高資金年化回報率，增厚股東留存收益，多渠道擴充資本持續優化有息資產負債率和凈借貸比，采取一系列措施降低負債率。