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連續三個交易日兩市震蕩調整，但昨日量能已開始有所放大。在市場震蕩調整之際，作為市場的高風險偏好者，融資客選擇了逆市加倉，兩融余額連續兩個交易日上升。分析人士表示，近幾日題材股連續有所表現，當前市場的風險偏好修復仍然值得期待，市場進一步下跌空間已有所約束，融資客的信心在震蕩磨底下開始慢慢回升。

兩融余額連續回升

截至11月6日，上交所融資余額報4665.81億元，兩融余額4736.75億元，較前一交易日增加4.26億元；深交所融資余額報2955.18億元，兩融余額2966.84億元，較前一交易日增加6.30億元；兩市兩融余額合計7703.59億元，較前一交易日增加10.56億元。而11月5日，兩市兩融余額較前一交易日增加17.16億元。兩融余額連續兩個交易日回升，站上7700億元，累計增加27.72億元。

對于兩融余額的連續增加，分析人士表示，長期上看來，A股處于低估值底部區域，加上“政策底”明確，質押危機得到溫和緩解，使得指數下方阻力巨大，空頭難有作為。但近期指數在接連上漲之后，獲利盤壓力倍增，上行通道中受較大周期均線掣肘，指數本身調整就顯得尤為關鍵。加上近期經濟面臨下行壓力，藍籌股業績放緩，資金選擇冷靜觀望符合邏輯，這就造成了目前多空雙方互為博弈，指數寬幅震蕩的格局。

另一方面，雖然大盤在近幾個交易日內持續進行調整，指數有所回落，但賺錢效應不減，熱點板塊頻出，殼資源概念、創投概念、有色、5G等板塊接連吹起了反攻號角，刺激了市場的做多情緒，因此融資客在這樣的環境下選擇了逆市加倉。

銀行股最受青睞

從11月6日融資客在行業層面上的變化來看，數據顯示，在29個中信一級行業中，11月6日有20個行業出現融資凈買入的情況，其中銀行、食品飲料、通信、醫藥、電力設備行業融資凈買入額超過1億元，其中銀行的融資金買入額達到2.66億元。而計算機、農林牧漁、國防軍工3個行業融資流出金額超過2000萬元，分別為9592萬元、3297萬元、2455萬元。

對比上述數據，不難發現，以銀行為首的金融股和以食品飲料為首的藍籌股仍受到融資客的青睞。對于銀行股，中原證券表示，銀行三季報業績整體延續了穩中向好的態勢，營業收入與凈利潤增速穩步改善，資產質量穩定，銀行基本面向好的邏輯被持續驗證。預計2018年銀行盈利仍將保持穩中向好的態勢，資產質量仍能保持穩定。截至2018年11月5日，銀行板塊與滬深300指數PB(LF)分別為0.87與1.32倍，銀行板塊估值相對滬深300合理偏低，維持行業“同步大市”投資評級。

針對后市，財富證券表示，市場有望在低估值、流動性較寬松和政策呵護下繼續反彈。鑒于近期政策對于中小民營企業的支持、減少市場交易限制的措施以及國家對于新經濟龍頭企業的重視，預計本輪反彈由創業板、中小板引領，建議投資者積極關注業績增長穩定、已充分調整、低估值的相關公司。