上周，A股市場在底部區域出現較大幅度波動，多空雙方圍繞2600點展開激烈爭奪。

上周五，盡管滬指小跌4.95點，以2598.85點報收，2600點整數關再次失守，不過投資者普遍預期的政策底已經初步明朗。而接下來，就是期待市場底能夠早日到來。10月28日，達哥和牛博士就大家關心的問題展開了討論。

牛博士：達哥，你好！上周行情終于讓投資者看到了希望，但是周一大漲之后，市場卻再次陷入調整之中，你對近期大盤的走勢怎么看？

道達：10月21日，我們在討論時曾經做出過判斷，當時多個重磅利好的出現，對于重塑A股信心將起到非常大的作用。不僅利好政策密集出臺，而且易綱、郭樹清、劉士余等多位重量級人物發聲力挺A股；這一系列政策組合拳直接引發了市場的強勁反彈。

不過，上周一大漲之后，我就明確指出，這個時候還需要保持淡定和謹慎。抄底是一門技術活，而且即便政策底初步明朗，但從歷史經驗來看，真正的市場底還會滯后一段時間。所以，隨后市場出現的調整，也并不讓人意外。

不過，我在上周大盤的沖高回落過程中，也看到了市場發生的一些變化。其中，很讓人欣慰的一點是，我發現現在廣大普通投資者比過去要成熟得多了，并沒有一看到大漲，就頭腦發熱，一窩蜂沖進去抄底。同時，盡管指數回落了一些，但在多空雙方的爭奪中，多方還是表現出了非常頑強的一面。

牛博士：也就是說，現在市場的調整，正是尋找市場底的一個過程，那么你認為當前市場面臨的主要問題是什么？

道達：上周市場一個典型的現象是，一些個股風險仍在爆發中，比如康美藥業在經歷連續三個跌停之后，上周繼續大跌，而且很多抄底康美藥業的活躍資金悉數被套，這對市場有生力量是一種損傷。不過，類似爆發出來的個股風險案例在逐漸減少。

倒是另外一個現象值得警惕，那就是消費類白馬股的集體大跌，其實是導致市場下跌的一個重要因素。比如通化東寶、安琪酵母、長春高新、海天味業等被港資重倉的白馬股出現大跌，充分說明海外機構正在借助當前市場出現的充分流動性而進行主動的調倉換股。另外，以貴州茅臺為代表的白酒股也集體大跌，則更加說明當前市場風向出現的變化。

牛博士：確實，白馬股、白酒股這些海外機構重倉的個股大跌，令海外機構損失慘重。那么，你認為在當前市場中，主力機構的暖風在往哪些方向“吹”呢？

道達：通過觀察分析滬股通、深股通資金的流向可以發現，資金減持白馬股是比較明顯的，但是具體主要流向哪些類型的個股，從數據上還難以得出結論。

不過，從盤面觀察，有幾類個股是值得關注的。首先，券商股是發起反彈的主要板塊，上周一曾經集體漲停，隨后也一直保持強勢。然而現在券商股數量太多，小券商持續性要強一些，暫時來看國海證券是個龍頭，而其他大型龍頭券商表現稍弱。

其次，銀行股走勢也很強，只要銀行股動一動，那么對指數的影響也很大。不過現在來看，還是中小銀行的爆發力更強一些。除了大金融板塊個股外，地產股、煤炭股、鋼鐵股和有色股也是值得關注的個股類型。

牛博士：對于接下來的行情，你怎么看，大盤是否還有再次探底的可能？

道達：對于這種可能性的存在，我認為還是不能掉以輕心。政策底雖然是初步明朗了，但尋找市場底的過程會怎樣發展，沒有人說得清。而且現在還要面臨幾個問題，比如白馬股的調整力度會有多大，美股未來的走勢會對A股造成怎樣的沖擊，這些都存在不確定性。但是，做多的力量也不容忽視，利好政策有可能還會接連不斷地支撐市場。

所以，總的來說，我認為隨著市場信心的逐漸增強，大家可以不必過于悲觀，但是對于尋底過程中出現的反復，要有心理準備，這個過程可能會比較曲折，甚至對心態都是一種考驗，但最終的結果則可能是往好的方向發展。

滬深300指數倉位參考

此前倉位：五成

今日倉位計劃：五成

一、本倉位是結合趨勢研究設置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據，請注意投資風險。

二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數，以實現對指數量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。 （張道達）

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