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受隔夜美股大跌影響，亞太股市25日普跌。A股開盤也遭重挫，但隨后跌幅收窄，震蕩向上，上證指數收漲0.02%。多家機構認為，海外市場對A股的負面影響已經邊際鈍化，A股中級反彈可期，看好后期震蕩抄底機會。

A股中長期走勢不改

對于A股早盤跟跌，華鑫證券策略研究團隊認為，當前市場依然存在兩大憂慮。一是外圍市場依舊偏空，美股下行壓力日漸顯現，歐洲多個股指或再創本輪調整新低，這對A股具有負面傳導作用。另外，上周五以及本周一A股市場的大幅上漲基本是由投資者風險偏好驅動，所以在經過兩天大幅度的情緒宣泄之后，投資者已經慢慢恢復理性，非基本面主導的行情，連續大幅上漲的邏輯顯然有些牽強。

北京某券商首席宏觀研究員表示，美股暴跌的根本原因在于，經過長達9年多的持續增長，估值相對偏高，具有下調的基礎。目前A股經過調整，風險已經逐步釋放，估值處于歷史低位，看好A股后市。一方面，當前A股波動受美國股市嚴重影響，美國經濟雖有調整壓力，但基本面良好，短期內大幅下行的可能性不大。另一方面，前期A股波動受一定的心理因素干擾，隨著政府官員不斷發聲，看好中國經濟和資本市場，投資者信心將會有所恢復。

“目前外圍市場變化更多的還是利率上升之后導致的估值變化，并不影響中國的經濟基本面，只會一定程度上影響市場對A股目標估值的判斷。”中加基金向中國證券報記者表示，就目前階段而言，A股市場的估值水平縱向、橫向均處于較低位置，相較于自身的基本面至少是合理的。因此，美股市場走勢不會改變A股的中長期走勢，只對短期波動造成影響。國盛證券投資顧問劉曉彤認為，短期或將加大近期大盤寬幅震蕩的上下邊界，中期“政策底”將有望支撐股市整體穩定。

看好科創龍頭和中小盤績優股

華創證券研究所宏觀經濟研究主管張瑜表示，從既往經驗來看，單純的無風險利率下行獨木難支，一般需要配合現金流回升或風險偏好提振才有反轉，落實到眼下宏觀形勢，也就是宏觀經濟底部預期明確和風險偏好的修復，二者至少需要其一，才可以成為市場底的觀察信號。

對于接下來的資產配置，興業證券策略分析團隊表示，結構上，推薦“大創新小巨人”：大創新是指科技創新龍頭，小巨人是指被股權質押風險以及信心危機而被過度壓制的中小盤績優股。此外，券商股有望估值修復，因其受益于股權質押流動性困局緩解以及市場風險偏好提升，并且籌碼結構較好。

北京某券商首席宏觀研究員表示，中國貨幣政策持續邊際寬松，央行不斷通過降準、再貸款、再貼現等方式補充流動性。同時，政府采取多種措施支持民企債券融資，建立多層次資本市場，要求發揮資本市場樞紐作用。這些有利于金融行業業務的擴大、業績的改善，短期看好銀行等金融板塊。長期看，中國新經濟不斷成長，成長板塊值得關注。