每經記者｜楊建    每經編輯｜何劍嶺    

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近期A股市場不斷調整，監管層對私募行業的監管也是不斷加碼，收到監管函的私募不斷增多，私募產品清盤消息不斷。

而從私募發行市場來看，火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，據WIND數據顯示，2018年9月，私募基金發行出現“冰點”：9月份發行私募產品314只，較8月份的885只下降64.51%；發行規模12.65億元，較8月份的30.7億元下降58.79%；其中股票型私募基金發行254只，較8月份的785只下降67.64%。從私募發行明細來看，量化對沖產品成為9月私募發行中的主力。

私募股票策略9月發行現“冰點”

2017年的藍籌白馬行情帶動了一批私募擁抱收益小牛市，如今一年時間過去，行情變化較大，私募生存環境也受到影響。因2018年上半年去杠桿和強監管延續，疊加多變的外部環境等諸多不利因素，A股市場陰跌不止。這一弱市投射到私募證券行業則是體現為：2018年1月股市火爆帶動私募發行，當月發行股票類私募產品達到2101只，之后卻“高開低走”，發行數量一路走低。

火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，據WIND數據顯示，2018年9月，私募基金發行出現“冰點”，2018年9月，私募基金發行出現“冰點”：9月份發行私募產品314只，較8月份的885只下降64.51%；發行規模12.65億元，較8月份的30.7億元下降58.79%；其中股票型私募基金發行254只，較8月份的785只下降67.64%。實際上這也在意料之中，今年8月份，一家百億知名私募發行新產品，最終只募到幾百萬元。百億知名私募的發行情況尚且如此，更何況其他中小私募呢？

受資管新規的影響，私募的募資環境與之前大不相同，尤其是資管新規對銀行和私募的合作影響很大，同時市場環境也是私募行業短期承壓的重要原因。現在市場比較低迷，私募產品不好發，渠道積極性不高，究其背后的原因，今年以來跌跌不休的市場成為最直接的因素。2018年上半年，有不少資金主動退出證券私募市場；另外二級市場波動頻現，致使不少私募基金凈值回撤觸發清盤線，也使得部分資金被動退出證券私募市場。

此前深圳前海乾元資始研究總監仝棟曾表示，首先是市場賺錢效應不佳，令很多基金客戶對股票市場不感興趣；其次是市場多數基金產品的凈值表現不佳，更是加大了基金募集的難度。

另外也有私募人士告訴火山君（微信公眾號：huoshan5188），之前策劃了很久的產品發新計劃徹底泡湯，之前的多地路演最后均未能成功募資。目前已經放棄發新產品，只有等市場好起來了再說，現在只有先保證存量不縮水。

量化對沖策略產品成9月發行主力軍

火山君（微信公眾號：huoshan5188）發現，年初高位發行的私募基金，目前都出現了凈值的大幅縮水，連明星私募基金也是如此，整個多頭策略都是泥沙俱下。但是就在這樣的市場情況下，有一類策略產品異軍突起，這就是量化對沖策略。之前私募行業多頭強勢，量化對沖相對弱勢，但今年主動管理的多頭產品普遍表現不好，量化私募卻迎來了機遇，一批量化私募產品采取股票多空策略，投資A股、港股和美股，表現較好。

私募排排網產品運營部總監戴霖告訴火山君（微信公眾號：huoshan5188），實際上今年以來，量化對沖私募產品賣得比較好，主要還是由市場行情所決定，今年市場低迷，股票多頭產品收益不如預期。今年私募八大策略中有正收益的只有3個策略：管理期貨、相對價值、固定收益，其中管理期貨也是量化套利為主。

對此有私募人士指出：“今年下半年市場下行，量化對沖產品賣得比較多，不過單只產品的募集情況都不太好。實際上從私募、第三方、券商等反饋的信息來看，今年量化策略產品在銷售上最受歡迎。另外從WIND數據顯示，在今年9月份發行的私募產品中，量化對沖私募產品占了大部分。”

私募排排網研究員劉有華告訴火山君（微信公眾號：huoshan5188），市場磨底的過程中，往往會出現暴漲暴跌，讓投資者很難受，操作難度也非常大。但是對于量化對沖基金而言，這個影響并不會特別大。量化對沖基金由于風險暴露小，在股指波動劇烈的情況下，反而會存在一定的優勢。這個從數據上可以看出，今年以來，相對價值策略的平均收益率為0.31%，實現了正的收益率，遠遠高于股票多頭的平均收益率。這說明了在股指波動劇烈的情況下，量化對沖策略不但影響不大，反而可能會存在某些優勢。

據私募排排網統計，2018年前8個月，私募基金共發行了14283只產品，發行數量年內呈現明顯的下降趨勢，這與二級市場的走勢高度相關。二級市場三大指數都出現了較大的跌幅，投資者損失較大，市場信心非常不足，場外的資金觀望氣氛濃厚，私募募資難度也加大了很多。另外，在所有清算的產品中，以提前清算為主，提前清算的產品數量為1671只，占比高達57.94%，業績表現較差的私募基金遭清算的壓力較大。