每經編輯｜王曉波

自本月初以來，滬指累計跌幅達2.05%。過去兩個月，滬指在2653-2915點反復震蕩，振幅9.9%，最近一個月振幅縮窄到5.7%。本輪震蕩市從2016年1月底以來已持續31個月，振幅36%，時間空間均與前幾輪震蕩市接近。

股指的持續下行也讓破凈個股數量再創新高。據證券日報報道，截至9月10日收盤，滬深兩市共267只個股跌破每股凈資產。

圖片來源：視覺中國

破凈個股占可交易股票的8%

9月10日，A股三大指數均創下調整以來新低，成交量持續低迷。其中，滬指最低探至2667.32點，距年內新低僅一步之遙；中小創也表現慘淡，創業板指盤中跌近2.5%，下穿1400點，一舉回到2014年8月低位。

個股方面，同花順統計顯示，昨日跌停的個股總共有25只，中小創股占了18只，占比超過七成。其中東方財富的閃崩打擊了市場人氣，拖累中小創股持續下行。此外，昨日蘋果概念股等科技板塊集體跳水也是導致市場情緒低迷的重要原因。

據證券日報統計，截至9月10日收盤，滬深兩市共267只個股跌破每股凈資產，在所有可交易股票中占比近8%。

這些破凈股主要集中在銀行（61.5%）、房地產（25.9%）、采掘（22.03%）和鋼鐵（21.9%）等四行業，破凈股占行業成份股總數比例均超20%。在28個申萬一級行業中僅國防軍工沒有破凈股。

從市場整體來看，本月以來，滬指累計跌幅達2.05%，在267只破凈股中，有152只個股跑贏同期大盤。

證券日報援引分析人士稱，在經歷了前期的深度調整之后，A股市場的整體估值水平已處于歷史低位，在橫向和縱向水平上具備優勢，破凈股數量大幅增加，顯示市場底部特征愈發明顯。

A股“大底”已近

從交易所數據來看，目前滬市主板平均市盈率為13.31倍，而2016年1月27日的2638點時滬市主板平均市盈率為13.73倍，當前的估值已經低于2638點的水平。

證券時報分析認為，從估值水平方面來看，結合歷次牛熊輪動經驗，當前A股市場PE、PB又一次降到了歷史較低水平。如把底部看成一個點，那很難精確判斷底部在哪里，但如果把底部看成一個區域，那么A股大概率已經處在底部區域。

整體來看，目前A股估值已全面低于2016年熔斷后的水平，配置價值逐步顯現。但另一方面，市場心態依舊偏謹慎，出現了幾次反彈都缺乏持續性，市場仍在磨底過程中。

機構方面，首創證券認為，經濟數據出現明顯的好轉為市場信心恢復提供強力支撐，上證指數在2600點-2700點的底部區域整體構建較為扎實，雖然整體仍然保持在低位震蕩態勢，但出現大幅下跌的可能性較小。

愛建證券則認為，市場情緒仍需時間修復，等待不確定因素的消除。整體上看，短期交易性機會不大，風險和收益不匹配。從安全穩健的角度出發，避免短期波動的風險，耐心等待右側機會出現。

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